关键词：香港稳定币法案、HKMA加密许可、虚拟资产交易平台、数字资产监管、加密货币托管、储备资产、消费者保护
立法院启动详细审议：香港稳定币监管法案进入快车道
香港立法会近日将《稳定币条例草案》提交专门委员会进行逐条审查，标志港府构建受监管加密货币环境的决心。年初完成一读程序后，草案已进入实质立法阶段，最快将在年内正式落地。
财经事务及库务局副局长何兆麟在会议现场列出三条核心要求：
- 强制持牌：任何希望在香港发行、销售或推广稳定币的机构，必须首先取得香港金管局（HKMA）的正式牌照，未有例外。
- 储备合规：稳定币背后锚定的储备资产须高度高流动性、优质评级，并以逐日披露方式公开透明。
- 回购机制：出现脱锚时，发行人须在24小时内提供1:1兑换通道，确保持有者随时可以平价赎回。
此外，法案明确“代币保证金交易”将被纳入杠杆管理框架，一如既往地把消费者保护前置到业务流程的源头。
框架细节：HKMA如何把关？
全面尽职调查
- 管理层适格性：董事、高管须无重大金融欺诈记录；
- 技术安全审计：钱包私钥、冷热分离、灾难恢复计划需通过第三方测试；
- 资本金要求：存量稳定币市值每10亿港元，需额外持有等值2%的法定货币作“风险缓冲”。
市场限定
- 仅限持牌机构：个人或海外主体不得以“代币券”或“预付卡”形式变相发行；
- 广告备案：在香港所有媒介投放稳定币广告前，需向金管局提交内容备案，杜绝夸大收益。
若最终通过与 MiCA 类似的“牌照互认”条款，日后在新加坡、法国获牌的稳定币也有望“一证通港”，为合规项目降低合规成本。
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虚拟资产交易平台（VATP）批牌潮将至
在政策紧锣密鼓之际，港府对虚拟资产交易平台的开放同样势如破竹：
- 已持牌 3 家：OSL Exchange、HashKey Exchange、HKVAX，全部可面向零售用户开放法币与加密资产交易；
- “视为已获牌照”11 家：虽未正式获批，但按过渡安排已在合规名单里，用户不必恐慌；
- 排队审核 16 家：证监会已完成首轮现场审查，预计分批发放牌照，每批不超4家，便于资源协调。
证监会CEO梁凤仪强调，交易所托管资产安全是考核重点。任何不符合托管人准入指引或员工资格模型（Fitness and Properness）的平台，将被要求限期整改，否则直接拒绝。
场外交易与托管人制度同步推进
除集中式交易所外，另一套立法轨道正瞄准场外加密货币交易及托管人：
- 加密货币OTC：拟设“三级分类”监管，低于3万港元的小额兑换可走简易登记；3万—100万港元需KYC强化；超过100万港元则适用完整反洗钱框架。
- 托管人许可：未来 OTC 商家、家族办公室、信托机构若希望代客保管虚拟资产，需向证监会申请专门托管牌照，并接受年度外部审计。
政府计划今年第三季度公布草案并启动公众咨询，最快明年初执行。
FAQ｜关于香港稳定币与加密监管的5个高频疑问
1. 问：普通投资者现在能在香港使用稳定币购物吗？
答：只有经HKMA批准的发行商推出的稳定币才能被商家自愿接受。市面暂无官方“通用港元稳定币”，建议先关注名单发布。
2. 问：境外稳定币项目如何“落地”香港？
答：需在香港注册实体并满足资本金、技术、合规团队本地化要求，向HKMA提交“沙盒”申请，试运行6–12个月后再转正。
3. 问：VATP的牌照是否能自动覆盖场外交易？
答：不能。持牌交易所可自营OTC柜台，但面向散户的独立OTC商户需要另外申请“小额兑换商”或“大型交易商”牌照。
4. 问：托管人失信导致资产损失怎么办？
答：制度要求托管人购买不低于客户资产净值1%的专业责任保险，或设立同等规模的赔偿基金，先赔后追责。
5. 问：税制方面有何利好？
答：港府计划将私募基金、家族办公室投资虚拟资产收益纳入离岸免税范围，目前税率低至0%，于2024/25税年正式生效。
未来展望：依托稳定币的金融科技“试验田”
随着立法条文化、VATP批牌、OTC托管三线并进，香港有望成为全球最具确定性的数字资产监管绿洲。稳定币作为跨境结算、港元数字化试验的底层资产，将连接传统金融与链上金融的桥梁，带动机构资金与散户需求共同涌入。
在政策红利、税收优势与国际化资本市场的三力加持下，香港虚拟资产版图将在未来18个月加速扩张，成为加密行业不可忽视的核心据点。