在这场闭门研讨会上，来自央行、学术界、智库及投资机构的专家围绕 Libra、央行数字货币、区块链性能 与 国际货币体系变革 给出了多维度观点。以下内容不仅提炼了十四位嘉宾的金句，还结合当下中国读者的关注点，用简明的章节逻辑帮你一次看懂 加密货币未来 的核心矛盾与潜在机会。
主题演讲精华速览
1. Libra的“三大功能”能否成立？
央行支付结算司副司长 穆长春 把货币功能拆成交换媒介、价值贮藏、记账单位三大维度逐一打分：
- 交换媒介：27 亿用户确实带来天然网络效应，但因汇率成本与监管摩擦，Libra 很可能在中短期内仅能在 跨境汇款 场景里跑出 MVP，离日常零售支付还有距离。
- 价值贮藏：对弱势货币国家居民有吸引力，但这种吸引力恰恰会触发“捍卫本币”的主权反应。
- 记账单位：一篮子货币的储备结构缺乏透明度，难以成为稳定的价值尺度，除非本币极度不稳定，Libra 才可能出现集中报价。
在信贷扩张方面，一旦 Libra 用于定价并产生赊销、贸易融资，必然会出现 派生存款 和 货币乘数。穆长春提醒，任何想把 Libra 做大的机构，都必须让央行精算并控制货币乘数，否则储备资产的篮子波动会迅速侵蚀币值稳定。
2. 实测：Libra 技术能否扛住“双十一”？
数字货币研究所副所长 狄刚 给出了一组硬核数据：
- 性能：4 个中端验证节点时，TPS 仅有几十笔；扩到 7 个节点后，性能不升反降。即使路线图中的 1000 TPS 也仅能实现局部业务或后台账务同步，无法匹配中国零售级 【30 万 TPS】需求。
- 架构：LibraBFT 基于 HotStuff 改进，理论吞吐量优秀，但测试代码仅完成中间表示，离最终金融级可用仍有差距；同时，支付手续费随网络拥堵浮动，缺乏成本可预期性。
综合来看，Libra 极可能在 跨境结算“子市场” 先行落地，随后再通过 分层分片、支付通道 补齐性能短板。
3. 货币制度的演化逻辑
人大中国财政金融政策研究中心主任 瞿强 提出，三大职能是一个整体，现代货币本质依赖 国家信用 与 制度约束。他判断：
- Libra 不是 未来货币，最多演化为 跨境版 “微信/支付宝”；
- 若解决资本管制和汇率难题，Libra 或能沉淀出 数字金融广告分发平台 的新玩法。
4. eSDR：一条温和的“超主权”路径？
大成基金首席经济学家 姚余栋 抛出了 eSDR 的概念：在 IMF 框架内，利用区块链发行 无资产背书 的 电子特别提款权。优势在于：
- 受全球央行共同监管，解决“无锚信任”难题；
- 以人民币等一篮子主权货币为权重，避免 Libra 的币种失衡；
- 若中国率先推出央行数字货币，再把 eSDR 引入跨境贸易结算，可顺势提升人民币话语权。
圆桌研讨的六大矛盾与竞争
浙大 AIF 院长 贲圣林 用两句话总结了 Libra 议题 的底层张力：
“Libra 让‘主权的排他性’第一次遭遇‘网络的开放性’，也让 生态系统之间的竞争 正式进入货币领域。”
他呼吁市场深度跟踪 六大矛盾与竞争：
- 政府 VS 民间：谁来决定发行权？
- 主权国 VS 主权国：弱势货币率先“Libra化”将加剧资本流出。
- 虚拟全球化 VS 国家主权：数字经济天然无边，央行能否阻断及如何阻断？
- 生产力 VS 生产关系：技术日行千里，金融制度却蹒跚前行。
- 科技巨头之间的竞争：中美公司之间的 支付入口战。
- 生态系统之间的竞争：未来极有可能是 圈地式联盟链 的比拼。
中国场景的三重应对策略
国务院金融所副所长 陈道富 提出，中国应对 Libra 以竞争促改革 的三步曲：
- 短期防守：明确人民币不可兑换将带来的侵蚀风险，加快数字人民币试点；
- 中期开放：允许 合规稳定币 与 DCEP 同台竞技，用市场压力倒逼制度创新；
- 长期张力：借 eSDR 把人民币纳入超主权篮子，通过贸易计价、储备补充，提高本币韧性。
社科院所长助理 杨涛 补充强调：“金融市场基础设施 必须脱离单一技术崇拜，把支付、清算、法律和技术四重视角拆开重新梳理，才能在 加密货币海啸 来临时稳住基本盘。”
场景示例：跨境电商的“Libra化”路径
- 起点：跨境卖家收到美元、欧元两笔外币货款，结汇成本常在 1%~1.5%。
- Libra介入：平台上线 Libra 收款，待结算余额实时转换成 Libra，省去中间行清算，理论手续费低于 0.1%。
- 央行回应：DCEP 可直接以 Libra 结算价兑换人民币，防止本币被抽离；同时 24h 低费率通道吸引更大规模贸易流，锁住定价权。
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FAQ：读到这里你最可能问的 5 个问题
Q1：Libra 是不是 Facebook 版的“美元数字现金”？
A：篮子货币里美元占比高达 50%，技术上去中心化，但治理结构仍偏中心化。说它“半美元”不为过，却远非现金。
Q2：Libra 会在中国境内落地吗？
A：短期概率极低。境内支付早已是支付宝、微信、云闪付的完全红海，且央行拥有完全的结算与监管抓手。Libra 自身的合规条款也明确排除受限地区用户。
Q3：DCEP 在性能上能全面碾压 Libra 吗？
A：性能之外更重要的是“法律账本”。DCEP 定位于 M0 替代品，具备法偿性，再结合“可控匿名”设计，可有效识别洗钱风险，而 Libra 仍需与各家央行逐国谈判。
Q4：普通用户该怎么做资产配置？
A：对境内个人投资者而言，把 Libra 当投机标的意义不大——政策风险远大于收益空间。可关注 与数字人民币同步推进的理财、保险或债券类创新产品，它们才是最早吃到流量红利的市场方向。
Q5：如果 Libra 失败，最可能倒在哪一步？
A：合规审查。2024 年欧盟 MiCA 与美国稳定币法案双双落地后，Libra 或需逐国储备托管、实时披露。储备管理复杂度和审计成本的大幅上升，可能让早期“低费率”卖点直接击穿。
小结：看清未来，提前卡位
- 技术：Libra 已验证可行，却仍单薄；性能、合规与生态三位一体才构成护城河。
- 制度：货币之锚永远是 国家信用 与 法律背书，任何“无锚”实验都必须找到官方接口。
- 市场：跨境电商、跨境汇款仍是最大概率落地的试验田；数字人民币落地后，国内 加密支付场景 或将呈现 多币种并行、分层清算 的新格局。