比特币挖矿还能赚钱吗？2025 年最新盈利路线与实战指南

从比特币到 KAS：挖矿收益排行榜洗牌

在过去两年，“比特币挖矿是否依然赚钱”成了行业高频关键词。然而一份 2023 年底的算力收益榜单显示，比特币全网收益仅列第五，排在前面的居然是Kaspa（KAS）。
为什么 KAS 突然蹿红？

1. 它仍沿用 PoW 机制，区块间隔仅 1 秒，确认极快。
2. 专用 ASIC 矿机已经上市，单机算力高达 8 TH/s，能耗比控制在 350 W/TH。
3. 全网竞争激烈度尚未进入红海，单位算力币产仍是 BTC 的 3～4 倍。

对于刚入坑的矿工，2025 年最关心的问题变成了：“该砍仓 BTC 还是加仓 KAS？”

矿机采购：价格与性能的双向博弈

CleanSpark 的 40 万美元大单给我们什么启示？

美国企业 CleanSpark 一次性购买 12 台蚂蚁矿机 S19 XP，单价 $23/TH。
这趟交易的核心关键词是：

• 熊市资产底价
• 期货锁价策略
• 绿色能源补贴

在熊市尾声，大型矿企通过长单协议把硬件成本压到 2021 年高点的三分之一，直接拉低回本周期至 10～12 个月。小型玩家虽然拿不到批发价，但可以盯住三大信号寻找套利窗口：

1. 比特币全网算力 30 天回撤 >5 %。
2. 主流 ASIC 二级市场溢价低于官方标价 20 %。
3. 所在地区丰水期电价 <0.22 元/度。

超频还是长寿命？矿工必须面对的三角难题

“把机器开到极限，三个月后就是一堆废铁。”这是老矿工对矿机超频最形象的比喻。
实测数据：

• 蚂蚁 S19J Pro 官方频率 22.5 J/TH，超频到 19 J/TH，功耗提升 12 %，哈希率提升 17 %，温度提高 5 ℃。
• 连续运行 90 天后，故障率从 2 % 冲到 11 %。

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折中方案：在电价低于 0.25 元/度时，可以将 20 % 的机器超频用来博高收益；其余 80 % 维持官方频率——风险对冲，收益更加平稳。

2025 年最热的两条赛道：绿色算力与中东富矿

• 绿色算力：北美 CleanSpark、TeraWulf 已将矿场绿电比例提到 90 % 以上。电价补贴 + 碳信用额让这些企业能在熊市中还有 15～20 % 毛利。
• 中东富矿：阿联酋 Zero Two 与 Marathon 合资 250 MW 园区，平均电价 0.18 元/度，两年回本。中东政府正通过“零所得税、100 % 外资持股”的政策，吸引全球矿工迁移。

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如果你无法迁移，还有第三条折中路线——云算力托管。用托管基金的形式拼团中东电价，门槛降到 100 TH 起投。

以太坊合并后，显卡还能挖什么？

2022 年 9 月“合并（Merge）”之后，显卡算力溢出。不过市场自发找到了新的 PoW 洼地：KAS、ALPH、ERG。
一张 RTX 3070 8 卡整机实测：

• 挖 KAS，日净收益 ≈ 2.3 美元
• 挖 ALPH，日净收益 ≈ 1.8 美元
• 日电费 0.35 美元 → 回本周期 480～550 天

但请注意：显卡散热、显存寿命都是短板。对于已持有显卡的游戏玩家，“边玩游戏边模型训练”远比直接 PoW 更划算。

挖矿成本快速速算

用一张可套娃的公式，所有人 30 秒就能算出今日利润：
每日净收益 =（单 TH 理论币产 × 币价）−（功耗 × 24 × 电价）− 运维费率
小技巧：

• 把“功耗”单位改成 kW，运算更直观。
• “运维费率”默认为 3 % 市价托管，自托管可填 0。

2025 年加密矿业的 4 大关键词展望

• ASIC 芯片迭代放缓：台积 3 nm 产能优先给 AI 芯片，矿机厂商被迫延长迭代周期。
• Orphan Block 概率降低：BIP-340、Taproot 升级后，链分裂事件已极少见，矿工几乎只靠收益模型决策。
• 零币借贷：矿工质押 BTC，借稳定币缴电费，避免熊市被动卖币。年化 8～12 %，成为通行做法。
• 中东、俄罗斯、冰岛“三国杀”：电价、政策、气候三足鼎立，矿场选址逻辑进入博弈期。

常见问题 FAQ

Q1：2025 年自己买一台蚂蚁 S19 XP，还能挖多久？
A：目前理论寿命 5 年，如果芯片工艺停滞，区块奖励缩至 2028 年二次减半后仍能盈利，前提是电价 ≤0.28 元/度。

Q2：个人投资者如何绕过北上深的高电价？
A：三条路线：

1. 找丰水期四川/云南托管；
2. 拼团中东云算力；
3. 参与北美绿色矿场矿机分时租赁。

Q3：Kaspa 算法会不会很快出新的高算力机器？
A：KAS 目前使用 kHeavyHash，难度曲线高于 RandomX 但低于 Ethash。IC 厂商透露 2026 年前工艺瓶颈不破，因此现有机器的 18～24 月折旧周期相对安全。

Q4：显卡矿机托管的坑点有哪些？
A：

• 高温显存烧卡；
• 售后扯皮；
• 部分东南亚机房偷换二手核心。选 7×24 监控、固件锁定，货押第三方，降低纵深风险。

Q5：小型家庭矿工每天的注意清单？
A：

• 早上电价波峰前切负荷；
• 审查看板温度红线；
• 跟进 BTC 与 KAS 当日币产变化；
• 每周备份收益策略表。

Q6：阿布拉链分裂还会重演吗？
A：自 2023 年 7 月那次 6 区块短时回滚后，网络节点已更新至 v25.0。除非出现算力 >51 % 的新矿工瞬时涌入，否则黑天鹅概率低于 0.1 %。