关键词：Coinbase营收、交易所排名、加密货币、去中心化交易所(DEX)、中心化交易所(CEX)、传统金融、加密市场营收数据
Coinbase一年创收57.5亿美元，传统巨头首次被加密交易所甩开
2025年开局的最新数据显示，Coinbase在过去12个月中以57.5亿美元的交易与手续费收入，高居全球交易所营收榜第五位。这一成绩不仅将纳斯达克（Nasdaq）与芝加哥期权交易所（CBOE）等传统股票巨头甩在身后，更标志着加密货币交易平台的整体规模正式开始对传统金融市场形成“正面冲击”。
根据 Real Vision 首席加密分析师 Jamie Coutts 整理的完整榜单：
- 纽约证券交易所（NYSE）：领头不变，营收稳坐第一
- 纳斯达克：位列第二，但已被 Coinbase 逼近
- 上海证券交易所：第三
- 东京证券交易所：第四
- Coinbase：首次跻身前五，且是唯一一家主营加密资产的交易平台
核心结论：从单一业务角度看，加密货币巨头的赚钱速度已可与百年历史的老牌交易所抗衡。
DEX悄然超车：中心化与去中心化赛道双轮并进
- 中心化交易所（CEX）依旧为王：Coinbase 一家独占全球交易所总营收的 11%，而所有 DEX 相加仅 5%。
- DEX增长速度惊人：庞大的 Composability（可组合性）与链上流动性，正推动去中心化交易量在过去一年同比增长 340%。
- DEX 已超越部分传统玩家：以交易量计，DEX已挤身 Top10，超越香港交易所（HKEX）与CBOE；若以纯链上收入计，DeFi协议的总体手续费甚至已连续三个月高于以太坊矿工收入。
价值重估：加密交易所市值或达749亿美元
Coutts 进一步提出价值重估模型：若用 Coinbase 当前的市销率（P/S）折算整个中心化交易所赛道，潜在总市值可觸及 749 亿美元，领先传统金融交易所合计市值的 610 亿美元。
驱动因素包括：
- 现货+衍生品双引擎：Coinbase 正加速上线永续合约、期权等高杠杆产品，单车变摩托。
- Stablecoin 余额激增：美元稳定币发行量破新高，链上撮合需求源源不断。
- 合规套利空间：美国现货 ETF 审批明朗，带来了老式资金“活水”。
2025：传统金融“反攻”与加密协议“升维”
随着加密收益的肉眼可见，Coutts 预计 TradFi 将在 2025 年通过对加密产品的传统化包装（如共同基金、结构化票据）、托管升级与 ETF 再扩容等方式发起强势反弹。
与此同时，新一代 DeFi 协议则有望在 “收益率+治理代币” 的双轮驱动下，直接跑赢比特币与以太坊的本币涨幅；文章作者指出，LSDFi（流动性质押衍生品）平均年化收益已高出美 10 年期国债 6 个百分点。
FAQ：用户最关心的6个关键问题
Q1：为什么 Coinbase 只占 11%，却是排名最高的加密平台？
A：全球交易所营收排行榜纳入的是“全部分支业务”收入，而非单一资产类别。Coinbase 靠现货、衍生品、托管与利息收益四条主线合力，才有机会把体量做到几乎两倍于传统金融交易所。
Q2：DEX 的 5% 市占率算高吗？会不会继续拉升？
A：若与 2022 年 DEX 不足 1% 的份额对比，已翻 5 倍。考虑到 Layer2 网络降低交易成本，再加上合约升级带来的更好用户体验，行业普遍预测 2025 年 DEX 占比有望冲到 10%。
Q3：普通投资者如何在 CEX 与 DEX 之间选择？
A：流动性高、法币通道便利，是 CEX 的核心优势；链上透明度、无需托管资产，则是 DEX 的卖点。实际操作中，大部分用户会采取“交易在 CEX，链上收益在低滑点 DEX 收拢”的混合策略。
Q4：交易所在熊市会不会“一夜翻车”？
A：历史上确实出现过交易所挤兑事件。但监管、储备证明、第三方审计的三重防火墙已在不断加固。建议用户不要把全部资产放在交易所，采用分散存储、冷热钱包并行的安全组合。
Q5：如何评估 DeFi 协议的收益真实性？
A：可重点看：TVL 是否持续上升、代码是否通过审计、贷存比（LDR）及资金利用率是否合理。一言以蔽之：“高收益伴随高风险，真实年化能维持在 6%–12% 已是靠谱。”
Q6：如果想提前埋伏下一个“Coinbase”，该怎么挑选标的？
A：关注三大维度：合规牌照、收入多元化、上币深度。尤其留意尚未在美、欧、亚三大监管热点全部拿到牌照的平台，如果能在 2024 年底前完成布局，则 2025 年的估值弹性会最大。
写在最后：加密不等于投机，交易所的军备赛已打响
Coinbase 在今夜的榜单里只迈出第一步，却替整个行业发出了信号：加密基础设施正在以光速追上传统金融。
对投资者而言，要做的不是“押注哪一条赛道”，而是做好准备——既能吃到中心化交易所的流动性红利，又能享受链上协议带来的透明高收益。
当 TradFi 与 DeFi 在 2025 年真正短兵相接时，稳定的筹码、清晰的策略与稳健的安全实践，才会让你于乱局中率先突围。