本周的看似平静，却在链上世界掀起“血雨腥风”——短期比特币持有者（Short-Term Holders, 简称 STH）一口气亏损抛售 15,000 枚 BTC。如此集中且带有恐慌色彩的砸盘，能否把币价直接拽回十万美金以下？本文带你透过链上数据、市场情绪与技术图形，寻找比特币价格底部的可能区间。
1. 谁在卖？弱势清仓图景被放大
CryptoQuant 的数据显示：
- 周一：仅 959 枚比特币亏损登入交易所
- 周三：该数字蹿升至惊人的 16,700 枚 BTC
价格把抛售区间锁定在 106,500 美元→103,500 美元。短时间集中“止损”的特征，几乎与历次快跌行情如出一辙：
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Glassnode 跟踪发现：
- STH 24 小时内转入交易所的亏损量，在过去三十天达到峰值
- 每当此类抛售高峰出现，BTC 多数会先“踩底”、再“洗盘”，最终筹码回到 长期持有者（LTH）
因此，所谓“弱势持有者”实质是为市场提供流动性的一方。大波动时最容易卖在地板，反而给埋单的 LTH 递上“廉价筹码”。
2. 价格“盲点”显现：看不见的需求缺口
Swissblock 用“现货交易量差值”（Spot Volume Delta）这一冷僻指标揭示：
- 自 2024 年 6 月以来，差值 持续为负
- 即便价格因低成交量反弹，但 真正的买盘并未大规模跟进
换句话说，比特币正航行在一片没有灯塔的盲区。只要避险情绪稍有抬头，价格很容易失去支撑。当下 103,000 美元-105,000 美元的窄幅震荡，更像是在等待一根引线：
- 需求：若比特币 ETF、机构资金或场外大户进场
- 抛盘：若 STH 亏损继续加码，清算杠杆或触发“瀑布”
3. 两种底部测算：97,000–94,000 美元区间被证实
链上模型加盘面形态，目前把潜在底部压在了 97,000–94,000 美元。
3.1 链上成本支撑
短期持有者供应量高点对应的加权均价落在 99,800 美元；进场的最后一波高价成本集中在 94,200 美元。因此：
- 97,000 美元 → 心理整数支撑
- 94,000 美元 → 空头“清算瀑布”触发点（高杠杆多单爆仓）
3.2 技术与订单块
日线图上，公允价值缺口(FVG)＋日线大单区块的重合区恰好在 94,000–96,800 美元：
- 缺口回补后，往往孕育短期暴力反弹
- 若跌破 92,500 美元，方可宣告周线级别趋势反转，迎来更大级别调整
简而言之，探向 97,000–94,000 美元被视为合理“极限下杀”，而非毁灭式崩盘。
4. 拉锯战：谁在拉？谁在接？
STH vs LTH 流动性地图
- 过去 4 周，STH 净流出 ≈ 15,000–18,000 枚 BTC
- LTH 净流入 ≈ 13,000–15,000 枚 BTC
一进一出，90% 以上筹码被“钻石手”接走。历史规律显示：
当集中度由短期向长期转移超过 70% 时，阶段性底部概率加大。
此举也意味着 100,000 美元上方并未失去“堡垒”。只要主力不砸，抛压难持续。
FAQ：5 个最常见的疑问
- 短期持有者亏损是否会继续扩大？
取决于宏观。若美联储 7 月点阵图比预期更鹰，美股重挫，则 BTC STH 可能再损益 5%–8%。但数据已逼近情绪极限，均价 96,000–97,000 美元区域有望止跌。 - 97,000 美元买入是不是“永远正确”？
历史不代表未来。97,000 美元是 高概率支撑，若无外部黑天鹅，性价比优秀；但若出现宏观危机，需配合仓位管理。 - 长期持有者还会抬高入场价吗？
LTH 多使用分批建底仓逻辑，砸盘出现后，平均接筹码会趋于下移，但中轴线不会无限下探，随着减半后供应减少，推高均价仍需时间。 - 是否该抄底杠杆？
当前波动率低位，杠杆倍数务必 ≤3 倍。若想搏局部反弹，可建仓季度合约并设置移动止盈；切忌满仓梭哈。 - 2025 年减半后大行情何时启动？
从减半到主升浪启动，往往需要 6–12 个月 的整理期。因此对于长线投资者，“底部买到 10%–15% 即胜利”，而非奢望短时间翻倍。
5. 写给观望者的三维策略
- 现货定投：在 97,500、95,500、93,800 设立三档金字塔买入
- 期权卖 Put：8 月底行权价 92,000 美元 Put，年化收益可达 18% 左右
- 波段期权：激进者可在 99,500 上方卖高执行价 Call，赚取权利金补充现货成本
无论哪种玩法，谨记一句老话：赢亏同源，仓位决定心态。比特币市场永远不缺“巨龙抬头”的惊喜，也不缺“血流成河”的惊悚。用确定性更高的区间打底，才能把 FOMO 与 FUD 挡在心门之外。