澳大利亚加密市场迎来“冷清时刻”——Cosmos Asset Management 与 One Managed Investment Funds Limited 双双宣布，旗下三只交易所交易基金（ETF）即将集体退市，比特 ETF、以太坊 ETF 与全球数字矿机主题基金无一幸免。撤市主因？资产净值跌破 100 万澳元阈值，投资者兴趣降温，流动性枯竭。
退市背后的三个关键词
资金缩水
三只基金的规模自成立以来一路下滑，最新季报显示：- Cosmos Purpose Bitcoin Access ETF（CBTC）
- Cosmos Purpose Ethereum Access ETF（CPET）
- Cosmos Global Digital Miners Access ETF
资产净值均未超过 100 万澳元，低于澳大利亚证券交易所 (ASX) 允许的最低水平。
- 市场冷淡
比特币、以太坊在 2024 第二季波动收窄，交易量持续低迷。对比美国同类现货 ETF 三个月吸金超百亿澳元，澳洲市场却呈现“南辕北辙”景象。 - 费用高昂
管理费 + 交易成本 + 注册费用叠加，长期侵蚀基金净值；投资者宁愿直接持有加密资产或通过海外 ETF，也不愿承担双重费用。
事件时间线
- 11 月第 1 周：Cosmos Asset Management 向 ASX 提交退市预申请
- 11 月第 3 周：One Managed Investment Funds Limited 递交相同文件
- 预计 12 月中旬：正式停止交易并启动清算流程，投资者可选择赎回或转仓
赎回窗口仅在 ASX 正式公告后的 20 个工作日内开启，错过将转由托管人强制平仓并打入指定银行账户。
持有人会受到哪些影响？
- 赎回时间紧：窗口期短，需关注交易所清算模板。
- 汇率风险：赎回金额以澳元结算，美元换汇费用另计。
- 税务重置：一次性赎回被视为卖出事件，触发资本利得税 (CGT)。
- 替代方案：若仍想持有加密敞口，可考虑海外大宗经纪账户或澳大利亚本地合规托管服务。
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为何澳洲加密 ETF 水土不服？
与传统股票 ETF 相比，加密 ETF 在澳洲面临三大“先天不足”：
- 托管安全焦虑
传统证券的中央托管体系在加密资产领域尚未健全，大额 BTC 或 ETH 存放冷热钱包，使机构更偏好 CME 期货或托管链外产品。 - 投资人结构
澳洲个人投资者占比高，但高净值人群已学会使用海外法币网关与币安、Coinbase 等专业平台，绕过收费更高的 ETF 通道。 - 产品创新滞后
美国去年推出现货产品后，澳洲仍局限于期货或信托结构，价差与基差损耗稀释收益。
延展思考：谁将接棒澳洲加密市场？
业内人士指出，退市潮并不代表行业“冬眠”。相反，伴随 2025 年 Q1 新版《数字资产服务法案》生效，澳洲加密 ETF 的门槛将更透明、托管方案更完善，或吸引 现货比特币 ETF 及以太坊 ETF 的二次登陆。乐观估计，新一轮产品的总费率有望降至 0.50%–0.70%，远低于现有 CBTC、CPET 接近 1.5% 的成本。
对普通投资者而言，与其被动等待新品，不如提前磨练资产配置技巧：
- 研究美元-澳元套利策略
- 掌握税务申报节点，避免“年底挖坑”
- 灵活运用冷钱包自托管或第三方保险托管组合
常见问答（FAQ）
Q1：退市当天我需要立即操作吗？
A：不需要“抢跑”。在 ASX 发出正式公告后的接盘交易时段依旧开放，接着开启 20 个工作日赎回窗口。请提前将股票代码加入券商触发提醒。
Q2：美股已有现货比特币 ETF，为什么不能直接转仓过去？
A：目前多数澳洲零售券商支持美股现货 ETF，但存在跨境资金管制及汇兑费用，杠杆、分红税务规则也与本土有所不同，建议先计算综合成本。
Q3：赎回金额如何计算？
A：以赎回申请截止日当日下午 4 点（悉尼时间）的 资产净值 为准，再扣除清算费用。既不会因清盘砸盘额外亏损，也不会获得溢价。
Q4：可以直接把 ETF 转为比特币现货吗？
A：不行。ETF 为金融产品，无法实物交割，只能赎回为澳元后再另行购买。若计划长期持有，建议在赎回到账后选择合规托管平台买入现货。
Q5：退市后ETF会否免费转为开放式基金？
A：不会。清盘完成后所有份额注销，未来重新挂牌需再次走发行流程。
Q6：我持有小额残股，券商为何提醒我仓位必须全额赎回？
A：澳洲交易所不支持零股交易，即使你只残留 0.5 份，也须申请全部赎回；若未主动操作，清算人会代为平仓，仍可能产生额外费用。
写在最后
澳洲三只加密 ETF 的退场，是全球数字资产趋于成熟过程中的一次“小残留清理”，而非市场崩溃信号。对于手握仓位的投资者，及时处理好赎回与税务，就是保护最后 3%–5% 净值的关键；对于场外观望者，下一次更便宜、更安全的比特币 ETF、以太坊 ETF，或许就在不远处。准备好钱包与信息差，下一章的好戏才刚刚开始。