本文涵盖宏观经济、人工智能芯片、生物医药减肥药、加密货币政策多重热点，助你抓住2025年后半年的财富脉搏。
美股盘前与宏观经济动态
2025年6月26日盘前，三大指数期货小幅上扬。美国当周初请失业金人数仅 23.6万人，低于市场预期的 24.5万人，压低降息概率，冲高后涨幅收窄。波士顿联储主席 苏珊·柯林斯 重申“迟到降息”更稳妥，而野村策略师 查理·麦克埃利戈特 指出，波动控制基金或于未来一月向美股输送超千亿美元增量资金。明星科技股领涨：超微（AMD）+3%、英伟达+2%、美光科技+2%。中概涨跌互现，理想汽车+1%，网易-1%。
英伟达：机器人二次腾飞，自动驾驶先落地
如果AI是一级火箭，机器人技术 就是英伟达的二级助推器。CEO 黄仁勋 在股东大会预告自动驾驶汽车将创造“数万亿美元”收入池。虽然本季 汽车与机器人业务 只贡献 5.67亿美元 收入，占整体 1%，但同比增长 72% 让华尔街浮想联翩。
市场启示：
- AI与机器人并行，芯片通用性强，协同效应想象空间巨大。
- 动态市盈率已逾 70 倍，估值高筑，留意 AI 订单增势能否持续。
关键词：英伟达、机器人技术、自动驾驶、AI芯片、二级市场估值
美光科技：DRAM再创收入新标杆
2025财年Q3：营收93亿美元，同比 +37%，EPS 超预期20%。管理层指引Q4营收上看 107亿美元，HBM产能加码，2026财年HBM有望占收入 20%。
- AI服务器抢货常态化， DRAM 与 NAND 叠加复苏，周期底部确立。
- 风险来自半导体的周期性占优——2026年需求若低于乐观预期，高库存将反噬利润。
Altimmune：MASH试验失利，减肥药赛道的阵痛
减肥药 pemvidutide 公布的IIb期数据显示：
- 减重效果亮眼，6.2% vs 1.0%安慰剂，
- 脂肪性肝炎纤维化改善却未跑赢安慰剂。
消息一出，Altimmune 瞬间-62%，市值蒸发近百亿人民币。GLP-1红海之中，礼来、诺和诺德强势统治，中小玩家故事再多也需数据说话。
关键词：减肥药、Altimmune、pemvidutide、GLP-1竞争、临床试验
加密货币政策新风口
- FHFA署长 William Pulte 发出“研究把加密资产纳入抵押贷款资产”信号，为 “加密之都” 口号再添政策火力。
- Bit Digital 1.5亿美元融资购入ETH，利多刺激却遭 短线-15% 暴跌，市场担忧股权稀释。若联邦住房贷款2300亿美元市场份额打开，加密抵押品叙事空间巨大。
关键词：加密货币、Bit Digital、抵押贷款创新、政策红利、币圈波动性
2025快问快答（FAQ）
- Q：英伟达70倍高PE安全吗？
A：需关注机器人及自动驾驶订单兑现节奏，若环比低于20%增幅，或触发高估值杀。 - Q：DRAM涨价还能持续多久？
A：供应链数据表明AI服务器采购预算2026H1仍有30%上行空间，趋势延续概率高。 - Q：Altimmune还有没有翻身机会？
A：若减重数据仍表现突出，下一步肥胖适应证III期仍可搏一搏，但资金和时间成本极高。 - Q：加密货币入房贷是噱头还是实质？
A：目前仅为研究阶段，落地至少需2-3年，且需国会立法支持，短期情绪多于实际。 - Q：波动控制基金千亿买盘何时兑现？
A：历史规律显示3-5个交易日内即有存在迹象，可密切留意纳指100期货当日两点半后的资金曲线。 - Q：关税风险如何影响芯片板块？
A：若对中国新关税名单落地，DRAM DRAM/NAND双头产能将承压，美光毛利率再高也挡不住。
总结：三大维度锁定下半年主线
- AI硬件仍是资金共识，英伟达+美光领跑预期差博弈。
- 生物医药洗牌加剧，谁能用数据证明有效性与安全性，谁就能穿越估值重估。
- 加密货币政策叙事升级，但股权稀释、监管节奏、牛熊周期皆需二阶思维。
删繁就简：高波动也孕生高收益，动态跟踪上述关键词，用数据和事件做风帆，才能稳稳穿越牛熊之海。