重点速览
- 比特币价格突破十万美金大关后，多家机构把 2025 年保守目标锁定在 14.5 万至 20 万美金。
- 现货比特币 ETF 持币超 114 万枚，已成仅次于中本聪的全球第二大“动能引擎”。
- 美联储降息周期与特朗普回归被视为延长本轮牛市周期的两大政策催化剂。
刚刚过去的 2024：十万梦想已成真
2024 年，伴随第四次 比特币减半（halving），市场“剧本”被提前兑现：
1 月现货 ETF 开闸，12 月 17 日即刷出新 历史高点 108,268 美元。短短 11 个月，“十万心理关口”被突破的速度让多头也措手不及。与此同时，全球 ETF 资金流入约 360 亿美元，把比特币从“极客小圈子”彻底推向机构视野。
Splash 数据：IBIT 的 管理规模在 11 个月内膨胀至 560 亿美元，增速是黄金 ETF 初创期的 40 倍。 🔗 查看更多资金数据走势
现货 ETF：杠杆化的“稳定买盘”
巨型新多头
- 总量：美国 11 支现货比特币 ETF 已合计持有 >1170 亿 USD 的 BTC（≈ 114 万枚 BTC）。
- 增速：IBIT 用不到一年管理规模就逼近黄金 ETF 20 年的成果。
- 隐藏买家：韩国国家养老金、美国威斯康星州退休基金等传统养老资金也在悄然建仓，为下个阶段“低吸”埋下伏笔。
一句话总结
ETF 不准做空、只有申购赎回的交易机制，让每一次回调都成为被动加仓的契机。
2025 年能否再度“翻倍”？四大核心变量
1. ETF 持续流入秒修复情绪
任何 15% 以上回调，都会被至今“每天 5~10 亿”的认购潮即时收回，机构模型因此给出 “14.5 万美金底部区间”论断。
2. 美联储降息预期差
- 9 月首次降息后，12 月再降 25 bp，市场仍充分计价，但 2025 年仅余两次的预期反而让减缓的速率更受关注。
- “温和降息”对风险资产最友好——既抑制通胀，又释放流动性，比特币价格因此具备“慢牛”温床。
3. 政策红利：特朗普 2.0
- 拟定成立“国家级比特币储备”
- 新任 SEC 主席大概率对现货 ETF 扩容、衍生品放开更为友好
- 州级层面：德州、宾州、俄亥俄州纷纷提出将 比特币纳入财政储备，或直接购买、或以质押生息。州财政的示范效应，能把 比特币牛市 的情绪迅速扩散至市政债、保险资金、家族办公室等保守资金池。
4. 链上稀缺与心理关口
减半后的 新增供给：每日仅约 450 枚（<3,000 万美元）。对比 ETF 日流入，供需剪刀差 再次拉大，使“**21° 上限” 从叙事变为实盘压力测试。
2028 展望：25 万美金是保守线？
Bitwise：250,000 美金的五大逻辑
- 机构持仓>2000 亿：ETF 将吸金超过 2000 亿美元。
- 波动率下降 50%：对标纳斯达克，5% 资产配比特币将成为“防御策略”。
- 央行尾仓：法币储备多元化，权重虽低但示范效应强烈。
- 基础设施完善：托管、借贷、保险、税务指引全线成熟。
- 总目标价：>$250,000（2028）。
CoinShares：133,000 美金只是“地板价”
若全球 储蓄转化为 BTC 需求 占比仅 1%，比特币市值即可上冲 10 倍，对应 $133,000，而 CoinShares 明确表态这仅是“下限”。
实务操作：如何理性应对下一轮冲高
“不追高、不空仓”的仓位策略
- 采用 季度定投 或 波动补仓：每跌 10% 补 1% 仓位。
- 止盈看 周线 MA50：破位减半仓位，守住主升收益。
- 杠杆：永续仅做套保，拒绝高倍赌方向。
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FAQ：关于本轮牛市你必须知道的六个问题
1. 什么是“Bitcoin bull run”？
指比特币价格突破震荡区间、进入持续上升通道的周期行情，常伴随媒体热度、资金流入及供给端利好（如减半）。
2. 比特币牛市一般持续多久？
历史周期约为 12–18 个月，但 ETF 的被动资金可能拉长本轮至 2025 年底。
3. 本轮上涨的最大推手是什么？
现货 ETF 的“7x24 买盘”+美联储降息预期+特朗普政策红利。
4. 如果再跌到 80,000 怎么办？
从技术位看，80,000–85,000 是 ETF 巨量成交密集区，快速反转概率高；对策略投资者而言，反而提供“折价加仓”窗口。
5. 普通人应该以什么仓位参与？
5%–10% 的可承受亏损资产即可；用长期资金、不借信贷是底线。
6. 2028 年真能见到 250,000？
无论目标价是否精确，机构模型共同点在于：波动率下降、长期持有比例上升，叠加供给恒定，比特币价格的“地板”会逐年抬高。
结语：敬畏市场，与周期为友
牛市从不是单边火箭，中途的剧烈洗盘会猝不及防。专业人士也会看走眼——唯一能对冲不确定性的，是纪律与现金流。
请永远记住：
- 只用“睡得着”的资金上车。
- 定期复盘、动态再平衡。
- 比特币价格终会奖励相信周期、尊重风险的长期观察者。
愿你既享受行情，也守住本金。