稳定币（Stablecoin）是加密世界防止「舟车劳顿」的锚点：在剧烈波动中仍能让资产价值恒定。本文用简洁流畅的语言复盘当前市值超过1亿美元、最受欢迎的五款稳定币——Tether、USDC、Dai、Frax 与 Overview LUSD，并辅以用例、储备结构与风险提醒，让你在几分钟内把它们放进「投资工具箱」。
关键词：稳定币、USDT、USDC、DAI、FRAX、LUSD、DeFi、加密货币锚定、数字美元
稳定币如何保持「恒定」：三种主流机制
- 链下抵押
发行机构在银行账户或托管机构中持有等值法币、债券或黄金等抵押品，保证随时可以 1:1 赎回，例如 Tether 的 USDT。 - 链上抵押
通过区块链上的智能合约锁定加密资产（ETH、BTC 等），并使抵押率 >100%，如 MakerDAO 的 DAI。 - 算法与部分抵押
无实际抵押或部分抵押，凭借代码调节供应、销毁与利率，代表：Frax 的 FRAX。
提醒：前两种机制更受监管青睐，第三种则需要更多技术与博弈考量。
五大稳定币深度拆解
1. Tether（USDT）
- 市场占有率：≈ 75.8 亿美元，位居第一
- 挂钩资产：官方宣称以现金、美债、商业票据、公司债券混合储备支撑
- 主要用途：全球交易所对稳定币的流动性的“初始先行”。
- 风险点评：缺乏实时审计、历史上曾有储备透明度争议，用户应分散持有。
2. USD Coin（USDC）
- 总市值：≈ 36.6 亿美元
- 储备结构：近 25% 存在美国银行，75% 以短期美债托管，接受定期审计
场景
- CEX 入金与法币出口角力
- DeFi 协议中的抵押及收益耕种
- 亮点：合规标签使其更易对接传统金融机构。
3. Dai（DAI）
- 机制核心：链上超额抵押 → ETH/WstETH/WBTC/USDC → 智能合约铸造 DAI
- 市值：≈ 5.54 亿美元
特色
- 完全去中心化，无需实名许可
- 任何用户都能开立「Maker Vault」自助创造流动性
- 风险提示：极端行情下，抵押清算失败可能造成 DAI 轻微脱锚。
4. Frax（FRAX）
- 混合模式：部分抵押 + 算法调参
- 动态抵押率：当 FRAX 价格 >1 USD，系统降低抵押率增加供应；反之则冻结部分供应并提高抵押率。
生态应用
- FraxLend：存入 CRV、SFRXETH 等资产抵押生息
- AMO（Algorithmic Market Operations）——灵活调节链上流动性。
- 市值：≈ 1.04 亿美元
5. Liquity 及其 LUSD
- 核心标签：以太本币抵押、零利息、最低 110% 抵押率
- 发行方式：智能合约一次性铸造，剩余以太归借款人
- 赎回机制：用户随时可按面值将 LUSD 换回 ETH，确保锚定
- 市值：≈ 2.63 亿美元
稳定币的「三大应用场景」
- 交易对媒介
绝大多数交易所用 USDT/USDC 作为计价单位，减小滑点。 - 链上避险 & 流动性避难
在快速下跌时，把代币换成稳定币锁住购买力，等待机会再进场。 - DeFi 收益耕作
将稳定币存入借贷、做市、杠杆协议，赚取年化 2%–15% 不等的收益。
FAQ：快速答疑
- 问：持有稳定币有没有风险？
答：受储备透明度和托管银行信用影响，如 USDT 需要关注审计报告，USDC 关键在美债流动性。链上抵押类需注意清算阈值。 - 问：算法稳定币到底靠不靠谱？
答：一旦市场情绪剧烈转向，算法调节可能失效，历史上「死亡螺旋」并不鲜见。不建议重仓。可将 FRAX 视为实验性工具，参与小额即可。 - 问：如何在链上获取报价与审计报告？
答：Maker、Circle、Frax 等协议的官网、链上浏览器、以及 DeFiPulse、Nansen 工具均可实时查询市值、抵押率和储备明细。 - 问：我该选哪一款稳定币？
答：现货交易首选高流动性 USDT/USDC；追求隐私与去中心化可选 DAI、LUSD；探索新叙事，少量试试 FRAX。 - 问：稳定币能被监管冻结吗？
答：链下抵押稳定币（USDT/USDC）托管在银行，监管可通过银行冻结；链上抵押/算法稳定币因无托管主体，冻结难度更高。
写在最后：如何安全拥抱稳定币时代？
- 分散配置：同时持有「法币托管型」与「链上超抵押型」。
- 定期比对审计报告与链上数据，拒绝「黑箱」产品。
- 使用 DeFi 聚合器时，不要把全部资金一次性投入单一池子，分批进出并设定价格提醒。
稳定币不是「印钞机」，而是你在加密世界对抗波动的数字空气袋。掌握以上五款主流资产，便能在下一次市场巨震来临前，依然稳坐钓鱼台。