一篇文章读懂：去中心化稳定币 DAI

从 2024 年开始，稳定币 DAI 逐渐走进大众视野，并成为区块链世界中使用频率最高的加密资产之一。下文用通俗语言拆解 DAI 是什么、如何运作、为何稳定，以及它和 MKR、全球结算等概念的关系。一文看懂，让新手也能毫无门槛地理解去中心化稳定币的全链路设计。

稳定币为什么需要 “更好的 DAI”？

市面上已经有不少声称锚定美元的稳定币，但它们大多把美元存进银行，再在链上发行对应的代币。这种 “法币储备” 模式看似可靠，却隐藏着三大痛点：

正因这些掣肘，加密世界急需一种 完全链上、不依赖任何中介的稳定币，这就是 DAI 诞生的原因。

DAI 的生成离不开 CDP。可以把 CDP 想成一台智能合约 ATM，你在里面存入以太坊 (ETH)，就能按照一定比例贷出 DAI。具体流程如下：

将 ETH 打入 CDP 智能合约，系统实时计算可贷金额。
例如：ETH 价格 100 美元，抵押率设置为 150%，即可贷出 66 DAI (100 ÷ 1.5 ≈ 66)。
若 ETH 价格上涨，系统抵押率提高，账户更健康；若 ETH 下跌，抵押率逼近警戒线，则需追加保证金或归还 DAI，否则 CDP 进入清算。

清算本质
当 ETH 市价跌破指定阈值，CDP 触发拍卖，把里面的 ETH 卖给出价最高的清算者。拍卖所得先归还该 CDP 生成的 DAI，剩余部分返还借款人，多余部分归入系统缓冲资金。整个流程无需法院、无强制经手人。

去中心化智能合约并非“黑洞”，它通过三套组合拳保持 DAI ≈ 1 美元：

通过“供需微调 + 市场调节”，DAI 的波动幅度被压缩在极窄区间，从而成为真正链上的美元替代品。

MKR 是 Maker 协议的治理代币。它不是“分钱币”，而是协议“守夜人”。三句话读懂：

“全球结算”这个名字听起来吓人，其实只是一套让系统“和平收尾”的按钮。如果有人发现 Maker 出现重大 bug 或预言机遭攻击，便可触发全球结算。

简单来说，全球结算是“按下暂停键把桌子翻正”，而不是抢钱关站。

由于 DAI 是“贷款”，聪明的交易者用它来滚动做多 ETH：

步骤示例
1. 抵押 1 ETH，获得 66 DAI；
2. 立刻用 66 DAI 再买入 0.66 ETH；
3. 循环抵押 → 贷出 → 买入 → 再抵押；
4. ETH 涨 10%，复合收益可达 30% 以上。

当然，这在放大利润的同时也放大了风险：一旦 ETH 急跌，清算比杠杆爆仓更快。风控第一，才能玩转这把双刃剑。

Q1：存多少 ETH 才能拿到 100 DAI？
A：取决于实时 ETH 价格与系统抵押率。举例：ETH=100 美元，抵押率 150%，则需 存入价值 150 美元的 ETH ≈ 1.5 ETH。

Q2：如果 ETH 价跌 50%，我的本息会怎样？
A：当抵押品价值跌破清算线，CDP 会被拍卖。拍卖所得足够归还 100 DAI，多头仓位会被清零；垫底损失的正是你的抵押部分 ETH。

Q3：DAI 会增发通胀吗？
A：不会。每一笔 DAI 的诞生都靠超额抵押锁定资产。系统发行量随市场需求动态调整，但总量始终受抵押品上限约束。

Q4：持有 DAI 会受以太坊波动影响吗？
A：不会。一旦你拥有 DAI，它即表现为 链上美元。除非全球结算被触发，其购买力基本稳定在 1 美元附近。

Q5：如果想在交易所挂 DAI/USDT，手续费高吗？
A：链上转账 DAI 仅需标准以太坊 Gas 费，通常在 0.5~1 USD 区间；若走二层网络会更低。挂单费取决于具体交易所，主流平台低于 0.1%。

目前 DAI 稳定币已被大量 DeFi 协议列为计价与抵押资产，常见场景包括：