过去一周，bitcoin 价格在108,000美元附近波动，对整体加密市场而言算是“中规中矩”的反弹。然而，链上数据和亚洲早盘的最新盘口共同发出空头信号：越来越多矿工和长期持仓者在“撤退”，空头仓位快速膨胀。102,000–105,000美元区间的支撑到底守不守得住？本文将拆解关键指标，并给出下一步博弈思路。
⚡ 价格快照：日内跌幅1.53%
今天亚洲午盘，bitcoin 报价 107,143 美元（约 1,733 万 IDR），24 小时下跌 1.53%。日内最高仅触及 108,100 美元，最低与现价持平，振幅偏窄，却透出一种“随时补跌”的压抑感。
- 总市值：2.13万亿美元
- 24h成交：421.7亿美元，环比上升12%，修复的更多是换手机构换手而非新增买盘
📊 三大信号：空头正在加码
1. 需求度量再次转负
CryptoQuant 的 Apparent Demand（表面需求） 自 6 月底以来再度跌至 ‑36.98。简单说：
- 供应端：挖矿每日新币 + 长期持仓者（LTH）提款
- 需求端：链上净流入的新资金
当差值为负，说明新增的币比新钱多出一大截。过去两年，该指标连续三周为负的场景仅出现 3 次，其中 2 次伴随 8–15% 的深度回调。
2. Long/Short 比值跌破 1
Coinglass 最新衍生品数据：
- BTC Long/Short 比值 0.96（少于 1 即为空头更多）
- 全网空单溢价约 3.2%
市场当下极致悲观，短线投机者集体押注“再掉两档”。一旦爆仓墙集中在 105,000，下方空间反倒受限，形成“缺口式回填”行情。
3. 105K 仍是最严密支撑
根据 TradingView 的订单簿镜像：
- 第一支撑 107,745 美元已出现两次小额试探
- 105,000–104,700 则堆叠两道百万级买单，来自两家欧美做市商
- 如果失守，下方仅剩 101,800（3 月 楔型突破位）的支撑带，但流动性仅约为上一档的 35%
🔍 看涨翻盘需要哪些条件？
空头虽多，却并不等于单边流。只要满足以下任一要素，反弹至 110K+的概率会迅速放大：
- 矿工抛售放缓：6 月以来，北美上市矿企的周度抛压环比下降 13%，月底财报披露季可望再减供
- ETF 连续净流入突破 5 日：当前仍在净兑出加速状态，一旦逆转，将直接撬动衍生品溢价
- 宏观情绪回暖：下周美联储官员讲话若提出“年内第二次降息押注”，美元指数回调将为风险资产打开上升空间
📈 场景推演：三步测试支撑
- 场景 A（概率 45%）：107,745 支撑被击穿，但 105K 买单承接，快速反抽 108K–109K。适合短线“v 形做多”。
- 场景 B（概率 30%）：空头主动砸穿 105K，触发 6000 万美元 cascades，最低至 104,400 附近；晚间若能站回 105,500，构成二次探底。
- 场景 C（概率 25%）：107K 多空僵持，随后突发放量突破 109,304，有望直奔 前高 111,917。此为多头最舒适路径，但需宏观与资金双重配合。
❓ 常见问题 FAQ
Q1：105K 会是一次“便宜筹码”窗口吗？
A：历史回测显示，当 Apparent Demand 连续两周为负，后续 20 日平均反弹幅度约 9.8%。若 104K 形成日线的有效双底，从风险收益比看属于“可分批建仓区”。
Q2：空头这么多，为何还有人敢做多？
A：巨量空单本身提供了“燃料”。若现货站稳 108K，衍生品端的空头回补将瞬间放大涨幅，形成“挤空”。量化圈把这种现象称作 Liquidity Grab。
Q3：矿工的抛压会持续多久？
A：减半后第四个月通常伴随矿工收入阶段性低谷，8 月中下旬比特币网络算力预计再上调 5%–7%，卖压有望自然减少。追踪指标：哈希率与coinbase流出量同时下降。
Q4：小白该不该此刻用杠杆？
A：建议 ≤2 倍 小仓试水，且务必挂好止损 102,900；杠杆开单前先想清楚“能接受亏损 8% 才开 1 倍”而不是“想赚 20% 才开”。高波幅期的核心是先活下来。
Q5：如果想提前设置提醒，哪些指标最靠谱？
A：观察 OKX BTC 永续资金费率、链上活跃地址七日均线、Coinbase Premium Gap 三者共振——只要其中两项由“负”翻“正”，大概率反弹启动。
📝 写在最后
bitcoin 当前就像站在 200 米短跑的弯道，滑行过快容易甩出去；然而若能稳准踩线，出弯的加速可能比直道更猛。短线交易者的核心守则：轻仓、设损、尊重数据；长线信仰者则可以把每一次“腰斩式回调”当成漫长的复利铺垫。
无论多空，记得——市场永远是概率游戏，而非信仰对赌。祝每一位读者都能在接下来的波段中，低回撤、高收益。