代币化货币基金迈入主流托管阶段
全球领先的加密货币托管机构 Copper 宣布，已获得阿布扎比金融服务监管局（FSRA）的监管许可，正式向机构客户提供 代币化货币基金（tokenized money market funds）的全套托管服务。首批纳入的品种中就包括资产管理巨头 BlackRock 推出的 BUIDL 代币，该代币在以太坊主网发行，对应 美元机构数字流动性基金（USD Institutional Digital Liquidity Fund）。
借助此次牌照升级，Copper 客户不仅可安全保管这些链上基金份额，还可直接用其在衍生品交易中充当 抵押品，大幅提高资本效率和策略灵活性。更值得关注的是，Copper 已与 Securitize、Franklin Templeton、Ondo、Hashnote 等行业核心发行方签署合作，为后续更多 代币化国债、私人信贷、货币基金 的接入铺路。
监管背书打开机构资金闸门
FSRA 向来以审慎而开放的姿态拥抱数字资产。此次 Copper 获牌，意味着中东地区正式放行 链上传统金融工具 的大额入场。高盛、摩根大通等机构此前均在拼抢 代币化国债 赛道，而真正的流动性突破点往往始于明确、可验证的 托管与结算规则。Copper 的 CEO Amar Kuchinad（前 SEC 顾问）表示：
“当美联储维持高利率更久时，代币化货币基金 可为衍生品交易方带来额外收益，因为他们在向对手方提交抵押品的同时，还能继续享有基金年化收益。”
一句话：抵押不失收益，锁定双重回报。
市场规模数据：代币化美债年内翻三倍
根据 rwa.xyz 实时追踪，代币化美国国债 总规模已从年初 7.8 亿美元飙升至 23 亿美元（约合 170 亿元人民币）。BlackRock BUIDL、Franklin BENJI、Ondo OUSG 成为市场份额前三甲。
- 发行链：以太坊仍占 50% 以上，Stellar、Solana、Mantle 紧随其后
- 用户画像：对冲基金、家族办公室、跨国企业的财资中心
- 最热门场景：链上回购、永续合约保证金、跨境支付的高速结算
Copper 在多链托管体系上提前布局：
- 智能合约密钥分片
- MPC+TEE 双重签名
- 24×7 冷热分层存储
常见疑问 FAQ
- Q：普通投资者如何获得 BUIDL 代币？
A：BUIDL 目前仅限 合格机构客户 通过 Securitize 平台申购，申购门槛 500 万美元起。个人可通过二级市场交易平台购买，但需完成 KYC 并符合当地法规。 - Q：代币化货币基金会取代传统货币基金吗？
A：短期看更像互补。代币化 解决跨境结算与可编程性问题，传统基金 在深广度与监管透明度上更成熟。未来可能出现 混合形态，允许投资者按场景自由切换。 - Q：FSRA 牌照和阿布扎比全球市场 ADGM 是什么关系？
A：FSRA 隶属于 ADGM，具备独立立法与执法权。持有 FSRA 牌照可在阿布扎比全球市场内合法提供数字资产相关托管、交易、经纪等综合金融服务。 - Q：使用 BUIDL 作为保证金是否会影响收益？
A：不会。质押期间仍然每日计息，赎回结算 T+0，收益实时上链可查，真正做到 “躺着赚钱”。 - Q：如果以太坊拥堵，是否会影响赎回？
A：Copper 已支持 Solana、Stellar、Mantle 等多条网络托管，客户可根据链上费用和速度自行选择最适网络提取。 - Q：托管费用如何计算？
A：费用采用阶梯费率模式，低于 1 亿美元按年化 15bp 计收，随规模递减；使用 BUIDL 作为衍生品保证金可额外享受 20% 折扣。
展望：下一轮流动性浪潮的核心燃料
监管明朗化 + 高收益环境，让 代币化货币基金 成为 2025 年最不容忽视的 流动性杠杆。Copper 的方案把托管、抵押、交易“三步并作一步”，为机构打开了 低摩擦跨市场套利 之门。
随着更多券商、交易所、清算所把国债、商票、ABS 放上区块链，下一步很可能是 全天候无停顿的链上回购市场。任何希望保持资金效率的量化基金，都将把 代币化货币基金 视为基准流动性池。
当前 年化 5% 左右的美元货基利率 为市场提供了安全垫；一旦美联储进入降息周期，利差空间会倒逼机构进一步挖掘 可质押、可编程、可极速赎回 的新品种。换句话说，技术红利才刚刚开始释放。
结语
当传统“托管”与加密“链上金融”真正握手，机构资金开始向合规、透明、高效的新赛道迁徙。BlackRock BUIDL 只是一个引子，背后是万亿美元级流动性通过 代币化现实资产（RWA） 完成迁移的故事。谁掌握 安全托管 + 秒级结算 + 额外利息 三件套，谁就拥有了下一轮牛市的航行图。Copper 的第一步，已经写进了历史。