港交所最猛开局：60分钟上涨90%
6月25日港股开盘钟声刚落，国泰君安国际便以雷霆之势直线飙升，盘初最大涨幅接近90%。如此罕见的行情并非空穴来风——前一日晚，公司官宣已取得香港证监会批准，正式完成1号牌升级，获得提供虚拟资产交易服务及相关意见附加资格，一举成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商。消息一出，市场资金蜂拥而入，成交量迅速放大至近3个月均值15倍以上。
从2015到2025：牌照升级掀开十年最大红利
牌照梯队全景式梳理
根据香港证监会现有体系，虚拟资产相关牌照被细分为五大类：
- 第1类：证券交易牌照（本次升级核心）
- 第4类：证券咨询牌照（叠加投资建议）
- 第7类：自动化交易牌照（撮合引擎独立）
- 第9类：资产管理牌照（代客理财）
- AMLO：反洗钱合规牌照（必备基础）
多数中资券商原本仅在第1、4类拥有资格，只能进行股票、债券等传统业务。国泰君安国际此次在第1类牌照之上引入虚拟资产附加条件，意味着可以“合法合规”把 比特币、以太坊等主流加密资产 带入传统证券账户，同时还能在买卖环节输出专业意见，客户基础瞬间扩大至140万零售与机构用户。
时间表：三步构建 “链上+券商” 闭环
- 2024 Q1：率先推出虚拟资产ETF结构性产品 → 为合规温床蓄水
- 2025 Q1：启动数码债券发行、获得代币化证券分销 → 拉高链上资产周转率
- 2025 Q2：完成牌照升级 → 直接开放虚拟资产交易，打通最后一道闸门
全域布局：质押、投研、IPO 一站式入口
对散户而言，国泰君安国际的方案让“用一个券商 App 就能同时买腾讯股票与比特币现货”成为现实；对企业而言，则提供了股权融资——发币咨询——二级市场流动性管理的全生命周期服务。
1. 经纪业务：打通买卖、充提、托管
- 前端界面对齐传统证券体验，自动区分加密货币与普通股票
- 采用冷热钱包+多重签名托管，符合香港本地监管
- 充提统一走“认可交易所”通道，后台由国泰君安国际完成指令路由
2. 投行业务：虚拟资产的IPO+并购双轮驱动
- IPO承销：专为Web3初创公司量身打造合规上市路径，预计年内至少三家已签约企业排队等候
- 并购顾问：预计2025下半年区块链行业将迎来并购潮，国泰君安国际已储备近200亿美元项目池
3. 资管业务：结构性产品与被动指数齐飞
- 迭代推出“虚拟资产+高股息”双策略FOF
- 首期规模15亿港币，开放认购48小时资金即满
4. 质押与借贷：激活存量NFT与DeFi资产
- 政策允许框架内，率先审批NFT蓝筹抵押、跨链资产掉期
- 年化利率区间7%–12%，比传统抵押贷高5个百分点
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竞争者会否一夜跟进？实地探访行业“第二梯队”
目前除国泰君安国际外，富途、老虎、胜利、盈透均已递交1号牌升级材料；而正在准备第7号牌的券商数量更是达到8家。业内人士透露，审批周期普遍12–16周，“最快年底可见第二批全牌照起量”。
更大的看点在于，中小券商正与本地交易所组成—“资金+牌照”联合体：交易所出撮合与清算能力，券商出客户与增值服务，用最低成本迅速补齐短板。
投资者该如何参与这场浪潮？FAQ 深度拆解
Q1：普通港股账户能直接买比特币吗？
A：暂时需要先开通国泰君安国际的虚拟资产服务子账户，通过KYC+风险评估即可。首日上线已支持BTC、ETH、SOL三大资产，USDT 计价，交易时间与港股同步。
Q2：持有牌照就一定会盈利吗？
A：牌照只是入场券。真正的护城河来自合规技术系统、深度研究能力与用户黏性。国泰君安国际2024年研发投入4.7亿港元，远高于行业均值，后续将迭代链上反洗钱和动态风控模块。
Q3：券商手续费会不会很贵？
A：目前公布的基础费率0.2%，前三个月推广期0.1%。与传统港美股交易对比并不会显著增加成本，高净值用户还可协商阶梯式优惠。
Q4：如果市场剧烈波动，虚拟资产被强制平仓是否会影响股票仓位？
A：系统使用子账户隔离机制：传统证券与虚拟资产各自独立保证金；极端行情下仅虚拟资产仓位可能被强平，不会拖累股票持仓。
Q5：国内投资者能直接参与吗？
A：当前仅限香港及海外合资格零售和机构投资者。若身处内地，可通过符合QDII规则的基金或专户产品间接配置。
Q6：后续政策还会收紧吗？
A：香港证监会主席在公开演讲中表示，2025年是“虚拟资产合规年”，牌照审批会保持透明公开，但风控要求会持续收紧。对于头部合规平台，属于利好而非利空，行业集中度将进一步提升。
写在最后：传统券商破圈的启示录
国泰君安国际的爆发，证明“老牌券商+加密牌照”才是流量与估值双修的最佳组合。当交易所在做金融产品化、加密基金在追求合规化时，具备庞大客户基础与投研基因的券商，往往能以最快速度打通链上与链下的价值通道。
未来三年，香港虚拟资产日交易量有望从当前的4亿美元扩大到120亿美元，谁能率先完成全牌照、全业务、全场景的三位一体布局，谁就有资格成为下一轮牛市的真正赢家。