纳斯达克已向美国证券交易委员会（SEC）递交申请，拟在纳斯达克交易所上市并交易 CoinShares XRP ETF 份额。该产品采用特拉华法定信托架构，将为投资者提供不直接持有 XRP 也能获得价格敞口的合规通道。ETF 将追踪 Compass Crypto 4pm 纽约时间 XRP 参考指数，资产由第三方托管机构冷存储保管，全面隔绝私钥风险。
消息披露后，XRP 市场深度与流动性被反复引用，成为本轮申请的核心卖点：纳斯达克用数据展现 XRP 在全球多家交易所的庞大订单簿，并强调相较于多数加密资产，XRP 价格操纵的难度显著提升。SEC 当前正密集审理数字资产 ETF 申请，市场普遍认为这次 XRP ETF 的决定将成为风向标。
纳斯达克为何笃定 XRP 值得推 ETF？
在官方文件中，纳斯达克列出三大理由，试图复制比特币、以太坊现货 ETF 的成功路径：
- 深度市场流动性
XRP 日均成交额位居全球前十，全球交易所价差极低，主动做市商充裕。资金容量满足 ETF 份额随时申购赎回的流动性要求。 - 去中心化网络
运行节点遍布 27 个国家，验证器超过 150 个，并无单点控制权，降低垄断操控风险。 - 监管先例
SEC 已批准比特币与以太坊现货 ETF，说明其愿意拥抱具备透明指数、稳健托管结构的数字资产投资工具。
纳斯达克进一步举证：与 BTC、ETH ETF 相比，XRP 的时间加权成交量 TWAP 更稳定，波动率更低，为 ETF 当日估值提供可靠性。
SEC 与 Ripple 的拉锯战对申请有何影响？
过去五年，Ripple 与 SEC 围绕“XRP 是否为证券”展开高频诉讼。2023 年法院裁定 XRP 二级市场交易不构成证券发行，但部分机构销售仍需补救措施。案件仍在部分细节上诉阶段，令市场对监管清晰度保持观望。
业内普遍认为，此案并未完全化解所有法律疑云，SEC 如批准 XRP ETF，相当于默认 XRP 具备更具普适性的“商品”属性，也为后续 Solana、Dogecoin 等 ETF 打开空间。但若 SEC 选择拒绝或延期，数字资产在市场结构层面的合法性又将拉回到灰区。
若获批，XRP ETF 将如何重写市场剧本？
1. 机构投资者的合法入口
ETF 的法律牌照、托管方案、申购赎回机制，将对养老金、公募基金、保险资管等受严格监管的资金起到“无障碍桥梁”作用。XRP 现阶段的场外大宗年化需求近 50 亿美元，一旦拥有 ETF 通道，机构可绕道天天申赎、复制债券久期管理策略。
2. 价格发现新杠杆
回顾历史：2024 年 1 月比特币现货 ETF 获批后，BTC 三个月内上涨 65%；行情启动正值美联储暂停加息。市场普遍使用 “ETF 折价/溢价”+“南向资金” 双重仓位放大器，期货 OI 随之攀升。XRP 在经历类似催化剂后，短线动能或可比肩 2021 年牛市。
3. 获得全球监管卡位
ETF 获批不仅关乎美国市场，对欧盟、加拿大、新加坡等地审批也能产生 “监管外溢效应”：纳斯达克编制的分层指数将成为同业 ETF 备选调仓标准。XRP 若被正式认定为“商品”，将进一步弱化“证券”抗辩，鼓励更多传统券商将其纳入配置菜单。
FAQ：投资者最关心的六大疑问
Q1： 纳斯达克申请与 CoinShares 的具体关系是什么？
A： CoinShares 是 XRP ETF 发起人，负责指数设计、做市商甄选及一级市场申赎；纳斯达克仅提供上市交易平台与二级市场撮合。
Q2： SEC 审查时间表如何？
A： 正式受理后，委员会可在 45 天 内给出初步意见，并通过最多两次 45 天延期，总计 240 个自然日内 作出最终裁决。
Q3： 若 ETF 被否，XRP 价格会怎样？
A： 类比现货被拒的灰度比特币信托（GBTC）早期经历，价格短期回撤 10–20% 属大概率事件，但投资者会快速转回去中心化交易所与 CEX 直接买卖 XRP，杠杆份额并未消失。
Q4： 普通散户能通过 ETF 做空 XRP 吗？
A： 申请文件显示，该 ETF 为 双向申赎机制，可在一揽子 XRP 与现金之间自由切换，未来授权参与者（AP）可用衍生品组合构造空头仓位，但散户目前暂不能直接使用反向产品。
Q5： ETF 与现货比有何费用差异？
A： CoinShares 计划收取 0.45% 年度管理费，另加指数授权费与托管费，合计约 <0.7%，对比现货自持钱包近乎 0 成本，优势在于托管安全与产地监管。
Q6： 若未来仍现诉讼，ETF 会被赎回清盘吗？
A： 参考现有灰度以太坊信托（ETHE），即便 SEC 提诉，基金仍可继续运作，只需暂停新增申购；清盘触发门槛为 净资产跌破 1 亿美元 或 底层资产法律地位被明文取缔，概率较低。
结语：等待 240 天的悬念
纳斯达克出手 XRP ETF 已将其推至金融舞台聚光灯下。深度流动性、去中心化架构与比特币 ETF 监管先例，共同编织了这次提交的所有论证；然而 SEC 尚未完结的 Ripple 上诉仍像达摩克利斯之剑。
只要未来 240 天里有一纸批文，XRP 有望正式迈过“投机代币”门槛，成为全球机构资产配置的新型 beta 工具。对投资者而言，理性跟踪审查动态，是把握下一轮行情拐点的关键。