2025 年值得关注的五大顶级 DeFi 协议

Aave、Lido、EigenLayer、Sky 和 Ethena 是目前 去中心化金融（DeFi）领域最活跃的五把交椅。本文结合最新 TVL（总锁仓量）、收益率与使用场景，拆解它们各自的优势与风险，帮助你在加密牛市中把握机会、避开陷阱。

1. Aave：借贷龙头继续「吸金」

Aave 是 以太坊生态 最早期的 DeFi 协议之一，2025 年 4 月 TVL 突破 180 亿美元，12 个月内几乎翻倍。它最初叫 ETHLend，2018 年更名后从点对点放贷升级为 流动性池+智能合约 的双轮驱动模式。

放大收益的三种玩法

1. 存款赚息：ETH、WBTC、USDC 等 30 余主流资产皆支持，年化 0.01%–3.28%。
2. 抵押借贷：资产抵押率因币种而异，可随借随还。
3. 闪电贷：无抵押极速贷款，常用在 套利机器人 与 清算策略 中。

AAVE 代币 不仅治理社区，还能参与 安全模块 赚取协议分红，流通市值目前约 20.3 亿美元。

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FAQ

• Q1: 存款收益会不会突然下调？
  A: 动态利率按需调整，视资池使用率而变，通常越热门资产利率越低。
• Q2: 有没有清算风险？
  A: 当抵押品价值跌破阈值，系统会自动清算。设置强平提醒，及时补仓即可。

2. Lido：流动的 Staking「王者」

Lido 2020 年 12 月上线，用 4 年时间成长为以太坊最大的 流动性质押协议，TVL 152 亿美元。用户把 ETH 质押到 Lido 后可立刻拿到 stETH (LP Token)，继续行走 DeFi 四方。

stETH 的三大出路

• 再质押：放进 EigenLayer 等协议赚二次收益。
• 流动性挖矿：在 Curve、Balancer 做稳定币池做市。
• 抵押借贷：Aave 现已支持 stETH 抵押借入 USDC 等为日常交易充能。

LDO 用于治理预算、节点运营商任免。代币市值 6 亿美元，居 DAO 代币 前二十。

FAQ

• Q3: Lido 承载大量 ETH，安全性可靠吗？
  A: 代码经过十余家审计机构，同时设立罚没保险池，但极端情况下极端损失仍不可忽视。
• Q4: 质押收益 3.1% 是固定的吗？
  A: 不固定，随信标链奖励与手续费分红浮动。

3. EigenLayer：把月息「再升级」的 Restaking 引擎

EigenLayer 让已质押的 ETH 与流动性质押凭证（LST）继续 「再质押」 到其它验证服务，第二波收益达年化 4%。

举个实战场景：Alice 先把 ETH 质押得 stETH（Lido 层收益 3.1%），再把 stETH 转入 EigenLayer 成为验证节点服务方，双口并吃 综合回报高达 7% 左右。

EigenLayer 的协议代币 EIGEN 2024 年 4 月上线，市值 1.86 亿美元，聚焦治理与奖励验证人。它正推动 跨链安全共享 模式，让以太坊主网的安全性外溢至其他链。

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FAQ

• Q5: Restaking 会不会滥用 ETH 安全模型？
  A: EigenLayer 设计「Slasher」机制，若节点作恶，再质押资金将被罚没。
• Q6: 除了 stETH，还能再质押什么？
  A: rETH（Rocket Pool）、cbETH（Coinbase）等主流 LST, 均可无缝接入。

4. Sky（原 MakerDAO）：稳定币 DAI 的「永动机」

MakerDAO 2024 年 8 月正式更名为 Sky，TVL 超过 60 亿美元。新品牌同时推出 USDS 稳定币，可视作 DAI 的进化版，均与 美元 1:1 锚定。

Sky 不做传统高收益场景的秘诀：

• 硬核抵押：ETH、WBTC、美债代币等多元资产双曲线管控风险。
• 开源治理：MKR/SKY 持币者对费率、抵押品类、清算参数实时投票。

MKR 流通市值 ~11.3 亿美元，在 DeFi 治理型代币 中稳居前列。

5. Ethena：离中心化更远一步的 USDe 稳定币

2024 年诞生的 Ethena，用 Delta-Neutral 策略（现货+永续合约对冲）发行 USDe，TVL 近 50 亿美元。

投资天花板

• 无托管：资金在链上透明运行。
• 高质押收益：当前年化 5%，全部链上可验证。

ENA 代币用于投票升级、激励早期参与者，市值 15.2 亿美元，跻身 稳定币赛道新势力。

总结：如何组合 5 大协议赚复利

1. 新手路径：
   把闲置的 ETH 质押到 Lido → 拿到 stETH → 存入 Aave 抵押借 USDC → 再把 USDC 存入 Aave Pool 吃利息。
2. 高阶玩家：
   ETH → Lido → EigenLayer → 再参与 Rollup 序列器 验证服务，周而复始收割多轮收益。
3. 稳定党：
   在 Sky 或 Ethena 铸造 DAI/USDe，轻松做 链上美元储蓄，无惧中心化机构审查。

下次牛熊转换，你将以这套组合立于不败。祝你链上长青！