JPEX 事件后的香港是否仍然拥抱创新？Ripple 的回答是肯定的。本文将从零售数字港元（e-HKD）、代币化资产、监管动向三大维度拆解最新动向，并给出跨境支付平台、投资者和企业的落地建议。
背景速览：什么是零售数字港元？
零售数字港元（e-HKD）是香港金管局推出的央行数字货币（CBDC）面向普通公众的钱包形态。2023 年 5 月，金管局正式启动数字港元先导计划，集结 16 家本地及国际机构，涵盖 14 个用例——从电子支付到代币化债券、从政府津贴发放到住宅按揭结算，力图提供“像现金一样”的央行直接负债，同时具备即时报文的区块链优势。
核心关键词
零售央行数字货币（CBDC）、代币化、香港金管局、Ripple、数字港元、跨境支付、稳定币、合规
Ripple 为何选中香港：政策稳定、对接国际市场
尽管 Ripple 在亚太总部设于新加坡，却把首次试水大中华区央行数字货币的项目放在香港。其核心逻辑有三点：
- 政策连贯性。Ripple 亚太区央行数字货币合作主管 Ross Edwards 在首届香港政策峰会上直言：“我们持续关注 JPEX 案，但至今未发现香港监管态度有根本性转变。”并将此视作长期投入的底气。
- 港元作为避险货币。港元与美元挂钩，天然适合作为零售 CBDC 的“零汇率风险”试点资产。
- 粤港澳大湾区纵深。如果 e-HKD 一旦开放转数快（FPS）与银联网络入口，将直接触达 7300 万居民日常支付场景。
合作案例：把按揭资产证券化搬进链上
Ripple 联合富邦银行（香港）在项目中跑通了将“住宅按揭”代币化的完整商业流程：
- 链上确权
Ripple 提供 CBDC 版本的住宅按揭通证（mToken），确保物权与债权一一映射，链上字段包含贷款人身份、抵押物坐标、还款日程等关键元数据。 - 实时资金通道
买方使用 e-HKD 钱包即时支付，卖方的按揭余额自动清偿；清算与结算在同一区块完成，缩短传统流程的 T+2 至即时到帐。 - 监管机构直连
金管局节点作为观察节点，同步区块链快照，确保资金流向符合《打击洗钱条例》。
Edwards 透露，试验期间共测试 250 笔交易，无一次回退，单笔耗时从平均 5 个工作日降至 30 秒以内。虽然官方尚未公布商业落地时间，但富邦高层已开始在内部系统中新建“以代币化按揭资产作抵押的零售贷款”产品线。
牌照差距：香港的下一站
Ripple 亚太区政策总监 Rahul Advani 坦言，由于香港目前仅向“虚拟资产交易平台（VATP）”发放牌照，Ripple 的跨境支付主业尚未匹配到对应类别；而新加坡已在 2023 年 8 月授予其“支付机构牌照”。这意味着：
- 短期战略：通过先期项目参与，第一视角获取金管局 CBDC 法规走向，为后续申请储值设施或稳定币牌照铺路。
- 多边合作：正在拉通与本地商业银行、持牌交易所及稳定币发行商“一站式”合规包，候鸟式等待香港新财库局长 2025 年一季度公布的 “认可稳定币发行人规则” 最终稿。
附录案例：JPEX 事件后的市场反应与启示
尽管 2023 年 9 月的 JPEX 事件令多家无牌交易所被迫关停，Ripple 反而不担心行业倒退，理由是事件本质是为“持牌 vs 无牌”做出强区隔。短短两个月里，香港证监会收到 22 起牌照查询，创三年来新高。这被解读为 “合法玩家窗口期”。
投资者在动荡后的两大动作：
- 将资产迁往持牌平台：24 小时流入增长 420%，人流主要来自东南亚客源。
- 加码美元稳定币/捆绑港元义利结构票据：降低单一币种波动风险。
对于企业，合规路径更清晰意味着可提前布局“CBDC + 稳定币”的混合支付方案，而非在传统银行账户与链上钱包间反复横跳。
常见问题 FAQ
Q1：数字港元会取代现金吗？
A：官方立场是不会。零售 CBDC 作为 现金补充，不会强制关闭 ATM 机；但确实为跨境汇款、微支付及政府补贴发放等场景提供了无缝数字化选项。
Q2：代币化住宅按揭对普通人有什么直接好处？
A：买房过户至少节省两三天法律公证及银行排队时间；“纸质产权”→“区块链产权”让买家可提前锁定房款利息，减少波动性。
Q3：目前可以用 XRP 在香港交易吗？
A：据证监会允许的零售加密资产仅限比特币、以太坊；若平台有意上架 XRP，必须提交详尽白皮书并通过同誉条款审查，暂无时间表。
Q4：持有 e-HKD 是否需要报税？
A：截至 2025 年年中，金管局仍未设立针对个人钱包的额外税收，默认纳入现有利得税框架。若将来用于商业贸易，则按现行香港《税务条例》处理。
Q5：如果公司想参与下一轮 CBDC 试点，需要哪些条件？
A：需满足三大门槛：① 本地银行级合规体系；② 已有支付牌照（储值支付工具或虚拟资产）；③ 技术对账能力支持每秒 3000 TPS 以上。
Q6：新加坡牌照能否互认香港？
A：目前 无法 直接互认。两地正在探讨 Mutual Recognition Fast Track（MRFT），预计最早 2026 年才能落地；现阶段仍需按香港法规单独申请。
结语：技术信任比牌照速度更重要
业内人士认为，香港正以 “慢即是快” 的策略重塑央行数字货币生态链：不给牌照抢跑，但给足合规场景。Ripple 的押注逻辑正是在这条跑道上以 代币化资产 为切入点，将 CBDC 的支付优势与摩根大通式清算效率合二为一。一旦法律框架成熟，抢位者或许不是“跑得最早的人”，而是“跑得最对的人”。