关键词：本周加密市场、美国通胀、以太坊现货 ETF、比特币挖矿、Tether、德国加密牌照、Bithumb IPO、FTX 追债
宏观风云：美国通胀数据为何连踩刹车？
美国劳工统计局最新发布的 10 月 CPI 与 PPI 全面低于预期，直接带来“加息周期终点”与“提前降息”两大炒作关键词：
- 美国 CPI（消费者物价指数）
10 月未季调年率 3.2%，低于预测的 3.3%，核心 CPI 从 4.1% 回落至 4%。 - 美国 PPI（生产者物价指数）
10 月年率仅 1.3%，创 2020 年 4 月以来最大月跌幅，显示上游通胀动能正在迅速降温。
蒙特利尔银行分析师 Ian Lyngen 用一句话总结：“7 月的加息，极有可能是本轮周期的最后一次。” CME 利率期货隐含的 12 月加息概率已归零，并首次把 2024 年一季度降息的押注摆上桌面。对风险资产而言，这是流动性放松最明确的信号灯。
加密 ETF 接力赛：富达、贝莱德同日“押注”以太坊现货 ETF
富达：紧随贝莱德动作
继贝莱德 11 月 15 日提交 S-1 表后，富达以太坊现货 ETF 正式文件当天紧随而至。拟上市地为芝加哥期权交易所全球市场旗下的 BZX 交易所，托管将采用 Coinbase 旗下机构级信托方案。
SEC 时间轴更新
- Hashdex 将比特币期货 ETF 转现货 ETF 的申请被 SEC 推迟至 2024 年；
- Grayscale 的以太坊期货 ETF 申请亦被推迟；
- Global X 现货比特币 ETF 决议延期至 12 月 22 日。
尽管乐观情绪浓厚，BitGo CEO Mike Belshe 仍泼冷水：“交易所与托管尚未完全分离，监管迟迟不放行。” 这一观点让市场继续摇摆。
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Tether 新叙事：5 亿美元加码比特币挖矿
Tether 新任 CEO Paolo Ardoino 接受彭博访谈时首度公开挖矿版图：
- 6 个月内投入 5 亿美元
自建 + 入股并行，乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多三地开建 40–70 MW 设施。 - 阶段目标
2023 年底直接挖矿电力 120 MW；2025 年底拉升至 450 MW，份额占全网算力 ≈1%。
Tether 的逻辑简单粗暴：挖矿是其多元化储备资产的延伸。稳定币收益高，直接买矿机、矿场等于创造源源不断的 BTC 战略库存。Gas 费上涨 → USDT 使用量上涨；BTC 上涨 → 资产增值。这套双轮驱动，让 5 亿美元看似激进，实则稳扎稳打。
资产托管大热：德国商业银行拿到加密货币牌照
德国第四大银行、坐拥 1100 万零售客户和 2.6 万家企业客户的 德国商业银行 Commerzbank，11 月 15 日拿下本国首张银行级加密货币托管许可证。首期服务面向机构客户，后续计划扩展到零售端。德意志联邦议院议员 Joana Cotar 更是喊出“把比特币写进德国法定货币”草案，短期虽然可能性极低，但把德国监管下一步的风向标定在了“合规先行”。
韩国第二大所 Bithumb 欲赴美上市
Bithumb 选定三星证券为保荐人，冲刺 纳斯达克 2025 下半年上市。目前市占率仅 10%，远落后于占据 85% 的 Upbit，丑闻缠身仍是最大炸弹。能否在美国投资者面前讲好“亚洲加密红利”的故事，将决定估值分化。
监管窗口：币安、Crypto.com、FTX 最新动向
币安：诉讼、研报、人事三管齐下
- 法院发布保护令——允许 SEC、币安以及 CZ 信息共享的同时贴“保密”封条；
- 投行级研报——《过去 12 个月加密融资全景》披露 6 家独角兽、游戏与支付赛道吸金；
- 反恐高管离职——Jennifer Hicks 结束两年任期，为币安国际团队开启新一轮人事洗牌。
Crypto.com 双线扩张
- Strike Options 衍生品首秀——“是/否”二选一，CFTC 监管，20 分钟快速交割；
- 迪拜虚拟资产牌照到手——可与本地大型企业开展交易所、经纪、管理及借贷服务。
FTX“追债”加速
- 起诉 Bybit——企图收回 9.53 亿美元，控诉 Mirana 利用 VIP 特权抢先离场；
- Backpack 上线在即——由前 FTX 总法律顾问 Can Sun 掌舵，估值 1 亿美元，迪拜获准运营。
本周重点融资速递
- Blockchain.com 获得 1.1 亿美元战略增长 E 轮，Kingsway Capital 领投；
- Fnality 完成 9500 万美元 B 轮，高盛与巴黎银行两大投行领投；
- Superstate 推出链上美债基金后火速完成 1400 万美元 A 轮；
- Almond FinTech、CFX Labs、Taproot Wizards 等 7 个项目分别拿下 700–950 万美元不等。
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FAQ：本周加密圈你最关心的问题
Q1：美国 CPI 回落真的能推动 BTC、ETH 现货 ETF 立即获批吗？
A：不会一蹴而就。CPI 回落仅是美联储转向预期的催化剂，SEC 当前更关注交易所与托管分离、市场操纵两大技术门槛。
Q2：Tether 挖矿会垄断 1% 算力吗？多久能看到结果？
A：若按计划 2025 年达到 450 MW，考虑全网增量因素，其实只有 0.8%–1.1% 区间。真正公布数据大概在 2024 年二季报。
Q3：Commerzbank 资金实力强，德国其他巨头会不会跟进？
A：德意志银行、DZ Bank 均在申请，德国监管若继续放行，2024 年可能出现三家以上银行级托管机构。
Q4：富达与贝莱德同日递交，哪只 ETF 可能先上市？
A：贝莱德先行半步，S-1 审核程序略快，但富达与芝加哥期权交易所合作经验深厚，最终“谁跑得快”取决于 SEC 对托管方案的满意度。
Q5：Backpack 能否重建市场信任？
A：迪拜许可证 + 1 亿美元估值两枚“定心丸”，能否逆转 FTX 阴影，取决于首轮交易数据和黑客安全纪录。
Q6：香港上市游戏公司买币热潮会否带动更多中概股？
A：博雅互动试水已获港交所豁免先例，若股价稳步抬升，预计至少 2–3 家中概互联网公司将仿效配置 BTC/ETH。
风险提示：本文仅用于行业信息分享，不构成任何投资建议。加密资产价格波动大，请务必遵守所在地法律，审慎评估风险后再做决策。