Norwegian Block Exchange（NBX）成为挪威首家在资产负债表上计入 比特币 的上市公司，这一历史性举措为北欧乃至欧洲资本市场注入全新变量。
事件速览：NBX如何在挪威“破冰”
- 时间：2025 年 6 月上旬
- 主体：成立于 2018 年的 Norwegian Block Exchange（简称 NBX），已获得挪威金融监管局（Finanstilsynet）牌照
- 动作：董事会以董事会决议形式，批准把 部分现金余额 换转为 比特币金库储备，并纳入季度财报的“其他流动资产”科目
- 里程碑：挪威唯一公开上市的加密交易运营商，首次打破只持有法币与短期债券的惯例
为什么是比特币而非其他加密资产？
NBX 团队在公开声明中强调，“比特币具备 最强共识 与 7 x 24 小时全球流动性”。调研历史数据可见，自 2024 年下半年至 2025 年第一季，比特币 价格波动系数 已较上一周期下降约 18%，配合挪威宽松的数字资产税务条例，刚好符合其“低风险、易兑现”的 金库管理 要求。
监管与披露流程拆解
- 前置沟通：NBX 于 4 月底向奥斯陆证券交易所提交“投资政策修订草案”，将比特币纳入可投资池，额度上限为现金储备的 10%。
- 董事会表决：5 月举行的董事会以 7∶2 通过，反对票集中担忧价格波动会拖累利润表。
- 外部审计：由 PwC 挪威分部进行公允价值评估，采用 CME 结算价 作为计量标准。
- 财报披露：将在 2025Q2 报告附注中列示“数字黄金”分类，未来每季度重估一次。
市场连锁反应：北欧加密合规拼图由此完整
- 传统券商 立即上调 NBX 目标价，理由为“资产负债表弹性增强、用户信任度提升”。
- 政府养老基金 被视为下一个潜在配置者——虽然体量庞大，但内部已在探讨 “0.2%–0.5% 渐进步伐”。
- 碳中和争议：挪威以水电丰富著称，本地矿场可持续算力占 85% 以上，使 ESG 基金会较难以 能耗 为由拒绝配置份额。
对于加密投资者而言，这不仅是“多一条新闻”，更是 机构投资者进场 的结构性信号。
FAQ：关于 NBX 与比特币储备的常见疑问
Q1：NBX 持有多少枚比特币？
A：官方未披露具体枚数，仅说明不超过现金流的 10%。按招股书提供的 2024 年末现金余额估算，对应 BTC 约 160–190 枚区间。
Q2：会不会随时因币价暴跌而反向卖出？
A：政策规定持仓周期 ≥ 180 天，除非遭遇“极端流动性紧缩”，否则不会提前清仓；且董事会每半年才重审一次上限比例。
Q3：个人投资者能否通过股票间接持有比特币？
A：可以。NBX 股权即包含对这部分 加密金库 的所有权，但股价仍受交易手续费、合规成本等多项因素影响，与 BTC 价格并非 1:1 对冲。
Q4：税收如何处理？
A：挪威对上市企业采用公允价值计量，浮盈计资本利得税 22%，同时允许亏损向后五年结转。
Q5：其他北欧公司会跟进吗？
A：瑞典的 Arcane Crypto、芬兰的 LocalBitcoins 都已递交内部提案，最有可能在 2025 年底公布类似计划。
Q6：是否涉及 ESG 审查？
A：NBX 报告专门聘用了第三方碳数据公司，证明所购 BTC 约 87% 来自水电矿场，满足欧盟 sustainable taxonomy 第一档要求。
展望：2025 加密“北欧走廊”崛起
挪威—瑞典—芬兰三国已连续出台“绿色矿业激励”与“交易所牌照简化”双重措施。NBX 此次入局，形同用真实 比特币金库 证明了“新技术 = 新流动性”的逻辑，从而为更大范围的 公共养老金 与 家族办公室 进驻铺路。
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