非债务、投资等级、政府背书——这是泰国历史上首次面向普通大众的区块链化国债替代方案。
泰国 G-Token 计划曝光
5 月 14 日，泰国财政部长 Pichai Chunhavajira 正式对外宣布：数字投资代币（G-Token）已获得内阁批准，将在两个月内面向大众发行 50 亿泰铢（约 1.5 亿美元）。该代币并非传统意义上的“债”，而是非债务工具，用于补充现有预算融资方案，官方描述为“投资级加密货币”，其预期收益率高于银行普通储蓄产品。
- 发行规模：50 亿泰铢
- 时间安排：首批销售两个月后启动
- 目标收益：高于年利率 1%～2% 的一般储蓄
投资级加密货币如何运作？
G-Token 的运行逻辑介于加密资产与政府国债之间：
资金募集端
- 国家层面通过区块链发行代币，投资者以泰铢或等值稳定币采购。
收益产生端
- 所得款项流入国家重点项目（如基建、数字经济基金）。项目盈利或国家财政资金按期回购，计提分红。
流通及兑付端
- 二级市场挂牌，可与普通加密货币一样转账；到期赎回由财政部直接按约定收益率回购。
这样的机制既保留了加密货币结算便利，又不脱离主权信用评级。
G-Token 背后的政策推手
- 他信主张的稳定币国债：1 月提案，3 月成型
泰国前总理他信在年初首次提出“国债稳定币”概念，为政府融资开辟新路径；G-Token 正是这一构想的落地版本。 - 比特币 ETF 预期同步升温
官方正考虑本地上市现货比特币 ETF，为加密市场带来“合规红利”。
泰国东南亚地位特殊：一边拥抱数字资产，一边强化央行监管。G-Token 的出现或成为区域标杆。
投资者应关注 4 大风险与回报因子
- 信用风险
虽非债务工具，但收益率仍挂钩政府财政状况。 - 市场流动性
首批规模有限，短期内或出现高溢价。 - 汇率波动
泰铢相对美元若显著贬值，实际收益可能缩水。 - 政策更新节奏
若泰国央行同步发行央行数字货币(CBDC)，可能对 G-Token 产生替代效应。
收益测算小贴士：若以当前泰国银行 1.2% 活期利率为基准，G-Token 若能实现 3%–5% 年化，则每 100,000 泰铢多赚 1,800–3,800 泰铢（不计流动性折价）。
FAQ：关于 G-Token，你需要知道的 6 个疑问
Q1：G-Token 和普通国债有什么区别？
A：传统国债是债务关系，需支付利息并计入国家负债；G-Token 明确为非债务工具，属于equity-like token，到期收益取决于项目盈利。
Q2：外国人可以购买吗？
A：官方尚未公布开放对象；鉴于泰国资本市场历来欢迎外资，外商极可能通过合规券商或加密交易所申购。
Q3：投资门槛是多少？
A：业内普遍预计最低 1,000 泰铢起步，以降低大众参与门槛。
Q4：如何保管 G-Token？
A：泰国证券交易委员会(SEC)已批准多家持牌钱包服务商。投资者可通过托管钱包、硬件钱包或交易所托管三种模式持有。
Q5：未来收益是否需缴税？
A：泰国对资本利得及分红尚未细化征税细则，但保留追溯权。建议提前预留 15% 收益用作税金备份。
Q6：能否提前卖出？
A：预期将在二级市场交易所挂牌，具备二级流动性；但财政部设定 15 天至 30 天的“冻结期”以防套利。
对东南亚加密版图的长远影响
- 示范作用：新加坡、马来西亚等国若跟进发行类似主权代币，区域收益率阶梯将被整体抬升。
- 链上法币通道成型：G-Token 使用稳定币结算，加速了法币<—>加密货币的兑换闭环。
- DeFi 生态机会：质押 G-Token 参与 DeFi 借贷、流动性挖矿，等于在现有政府资产上加杠杆，但杠杆风险亦同步放大。
面对这场由政府引领的“投资级加密货币”实验，个人投资者不妨提前做好功课：
- 熟悉泰国法规及 KYC 流程
- 预留足够稳定币或泰铢资金
- 评估自身数字货币安全防御层级
泰国数字资产“政府+散户”的新时代已在眼前，你准备好迎接了吗？