数字货币、比特币、加密资产、市场波动、追高、风险溢价、投机情绪、牛市陷阱
市场速写：三天万美元级“狂飙”
7 月 1—3 日，比特币现货价格从约 9.1 万美元一路冲破 10 万美元整数大关，日内最高涨幅超 15%，三天累计上涨 1.06 万美元。
成交量同步放大，全球龙头交易所 24 小时成交额逼近 500 亿美元；期货未平仓头寸突破 410 亿美元，再创历史新高。
这波急涨主要由三重力量推动：
- ETF 再平衡买盘：美系现货比特币 ETF 月初调仓，资金跑步进场。
- 去美元叙事升温：市场对新一轮宏观刺激预期增强，比特币被视为“数字黄金”。
- 短线空头爆仓：衍生品市场杠杆率高达 90 倍，空单被动平仓助推价格快速上行。
狂热与隐患：财经作家为何此时示警？
知名宏观策略师 Cho 先生在社交平台连用三条帖文提醒：“当你身边的人开始把 memecoin 当退休金，就要警觉流动性溢价正在背离供需基本面。”
他给出两大理由：
- 衍生品杠杆已近极限
交易所资金费率一度飙升至年化 180%，远高于 2021 年牛市顶点水平；杠杆资金主导的行情一旦回调，将呈雪崩式下跌。 - 链上指标提前预警
MVRV（市值与已实现价值比）触及 4.2，处于红色区间；长期持有者的移动平均利润率 >300%，历史上每次突破 300% 后，平均回撤幅度超过 25%。
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场景对比：历次突破 10 万美元后的 30 日表现
- 2024 年 10 月，首次站上万字头，随后 20 个交易日回撤 18%。
- 2025 年 2 月，第二次冲击，月内维持横盘（±3%），给多头充分换手。
- 本轮（2025 年 7 月），仅 3 天便拉抬万元级，斜率陡过之前任何一次。
分析师普遍认为，斜率越陡峭，短线调整就越剧烈；当前 10.2 万美元已成为多空分水岭。
如何操作？分仓思维不可少
- 止盈层：若仓位成本低于 7 万美元，可设 15—20% 阶梯止盈。
- 观察层：保留 30% 头寸，观察 9.6—9.8 万美元区间是否放量失守。
- 备用金：午后通常波动收窄，可在 USDT 稳定币池挂 8.5%—9% 年化，保持子弹。
风险提示：USDT 的赎回稳定性直接影响补仓时机的有效性；👉点击深入了解稳定币安全链路，避免关键时刻踩坑。
FAQ：关于此次暴涨的 5 个高频疑问
- 问：比特币 10 万美元是不是牛市终点？
答：历史上每次整数关都是心理锚点，而非技术终点。短线震荡加剧并不意味着牛市终结，仍需观察宏观流动性和矿工抛压。 - 问：普通投资者还能进吗？
答：原则是“把仓位分成三份”。用定投方式补低成本区，而非一次梭哈追涨。 - 问：链上转移成本高，闪电网络有没有用？
答：闪电网络日均通道容量已突破 6,300 BTC，但节点深度仍有限。小额套利可行，大额最好走 L2 或中心化通道。 - 问：比特币与黄金的相关性正在下降？
答：2025 上半年 30 日滚动相关系数已从 +0.8 降至 0.2，显示资金把二者分开定价，比特币更接近风险资产。 - 问：宏观政策会不会突然转向？
答：需紧盯 7 月底的美联储议息会议。若出现“鹰派”降息不及预期，美元回流或触发风险资产全面回调。
写在最后：在狂欢中维持“钝感力”
比特币经历前半年的箱体震荡后选择向上突破，多头情绪确实占据上风；然而衍生品市场的极端杠杆、链上盈利盘的涌出窗口以及宏观政策的未知变数，都构成高悬于顶的“达摩克利斯之剑”。
不妨把每一次历史新高当作试金石——涨时重势，跌时重质。重仓之人留一份清醒，轻仓之人留一点谨慎，方能在下一轮牛熊转换中立于不败之地。