Circle IPO引发ETF狂欢：机构押注2倍杠杆，散户逐浪270%涨幅

事件速览

• 核心关键词：Circle IPO、ETF、ProShares杠杆ETF、Bitwise期权策略、USDC稳定币、Circle股价
• 三大发行商在同一天提交申请：Bitwise推出Circle期权收益ETF，ProShares与REX竞速2×每日杠杆产品。
• ARK旗艦基金ARKK上市当日即扫货超300万股，助推Circle股价三周狂飙逾270%。
• 散户资金井喷式涌入，单只股票ETF赛道正成为2025年ETF行业增量新蓝海。

Bitwise抢先布局期权收入型ETF

Bitwise Asset Management的申请文件显示，Bitwise CRCL Option Income Strategy ETF将采用「持有正股+卖出近月虚值看涨期权」的增强收益策略，在同质化杠杆产品扎堆前，抢占相对稳健需求的真空地带。

关键点：

• USDC稳居第二大稳定币，为Circle提供高透明度、可审计的收入基础。
• 期权结构天然对冲下跌风险，压缩极端波动中的回撤空间。
• 预期发行规模10亿美元，费用率0.65%，主打加密资产长期持有人与养老金计划。

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ProShares & REX 「2x杠杆」竞速

Circle股价上市首周的单日振幅高达±15%，直接点燃发行人对杠杆单股ETF的兴趣：

• ProShares Ultra CRCL ETF：每日2×正向收益，年管理费0.95%。
• T-Rex 2× Long CRCL Daily Target ETF：REX现货挂钩，0.98%费用，T+0交易，瞄准短线交易者。

SEC此前已放行超50只杠杆单股产品，但聚焦加密概念+IPO新生的Circle尚属首例。机构乐观预计，若Circle持续成为全球「美元稳定币基建」标的，相关产品首日成交量有望突破15亿美元，拔得2025年杠杆ETF头筹。

ARK押注：3,100万股换取0.9%权重

Cathie Wood旗下ARKK在Circle挂牌当日即完成建仓，单票权重迅速升至0.89%。

投资逻辑拆解：

1. 宏观层面：美联储鸽派信号与美元稳定币立法预期同步上升，抬高加密金融资产的估值天花板。
2. 业务层面：Circle营收中利息收入部分与国债利率挂钩，形成加密圈罕见之防御性现金流。
3. 策略层面：ARKK通过早期大仓位锁定流动性，为未来更多ETF被动流入提前卡位。

小插曲：国会稳定币法案关键投票前夜，Circle单日回撤7%，但ARK按兵不动，反被认为「洗盘信号」。

散户热潮：Reddit发帖量激增300%

/r/stocks与/r/cryptocurrency两大板块当周新增Circle主题帖1,200条，讨论焦点集中于：

• 「2×杠杆ETF追涨会不会被反向收割？」
• 「T+0回转机制能否覆盖高费用？」
• 「USDT合规谣言再起，USDC会否乘势反超？」

第三方数据显示，过去两周散户净流入Circle正股>8亿美元，其中18–34岁投资者占比达47%，刷新科技股IPO散户认购纪录。

FAQ：Circle ETF热浪高频疑问

Q1：Circle与USDC到底是什么关系？
A：USDC是Circle携手Coinbase发行的美元稳定币，每枚1 USDC由1美元或等值美债储备1:1抵押，Circle则通过储备利息获取核心收益。

Q2：2×杠杆ETF适合长期投资吗？
A：不适合。高杠杆产品每日再平衡会带来「时间磨损」，建议仅在短线趋势明确时作为工具使用，长期持有易放大回撤。

Q3：Bitwise期权ETF会大幅降低收益率吗？
A：会压缩极端上涨时的收益，但熊市亦可提供3–7%年化额外权利金，属于防守打法，适合风险偏好低或需要现金流的投资人。

Q4：我还能直接买Circle正股吗？是否比ETF更划算？
A：可以。正股无杠杆、无期权磨损，费用最低；但若担忧日内波动或对仓位分散有需求，ETF+正股组合更佳。

Q5：为什么SEC突然放行这么多单股杠杆产品？
A：2024年底新规简化审查流程，单股ETF在满足流动性与风控条件后可走「加速通道」。Circle市值、成交量均满足试点门槛。

Q6：Circle是否会再掀「融资潮」？
A：IPO净融资18亿美元已足以覆盖储备扩张与合规建设，未来若无重大收购，公司可能在24个月后启动首次回购，对市场属潜在利好。

后市展望：稳定币法案点燃第二波行情？

周三将迎国会稳定币立法关键表决，一旦通过：

• Circle作为首家公开上市的稳定币基础设施公司将直接受益，潜在市场份额有望再抬升3–5个百分点。
• ETF发行商将趁势加推反向杠杆、远期合约、拆分类创新结构，赛道竞争或进一步白热化。

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核心关键词回顾：Circle IPO、杠杆ETF、Bitwise期权策略、USDC稳定币、ARKK持仓、2倍杠杆、单股ETF、入市时机。

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